港股市场表现 - 港股迎来反弹，恒生指数与恒生科技指数双双收涨，科技互联网龙头集体走强 [1][9] - 小米集团-W领涨，涨幅超过4%，创下自10月以来的最大单日涨幅 [1][9] - 哔哩哔哩-W与美团-W涨幅超过2%，阿里巴巴-W与腾讯控股跟涨 [1][9] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨超过1%，全天成交额达6.31亿元，环比放量近2亿元 [1][9] - 该ETF盘中持续宽幅溢价，显示买盘态度强势，资金信心充足 [1][9] - 该ETF最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [6][14] 市场反弹驱动因素 - 反弹行情主要受流动性预期改善与AI叙事两方面利好消息刺激 [3][10] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，刷新2023年3月以来降幅纪录，远低于市场预期，推动美联储12月降息预期大幅升温 [3][11] - 流动性宽松趋势有望激励外资流入新兴市场，具备估值吸引力的港股科技板块有望率先受益 [3][11] AI行业动态与催化 - 小米集团已启动压强式AI投入，其大模型与应用进展远超内部预期 [3][11] - 阿里巴巴发布夸克AI眼镜S1，深度融合千问AI助手，进军AI可穿戴设备市场 [3][11] - 阿里千问APP公测一周下载量突破1000万台，成为史上增长速度最快的AI应用 [3][11] - 国信证券指出，AI正驱动港股互联网巨头进入成长新阶段，通过提升广告精准度、优化云计算服务等方式改善商业化效率与盈利能力 [3][11] 港股科技板块估值 - 截至2025年12月3日，中证港股通互联网指数市盈率（PE TTM）为25.13倍，仅处于近5年27.84%分位点的历史低位 [4][12] - 该估值水平远低于创业板指（38.96倍）和纳斯达克100指数（36.56倍） [5][13] - 中泰证券表示，港股科技龙头在AI投入加大背景下，当前估值合理且分红回购增强，随着美联储降息周期开启及南向资金持续流入，板块的估值洼地效应与盈利弹性正同步显现 [5][14] 港股互联网ETF产品结构 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [6][14] - 该指数前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.89%）、腾讯控股（权重17.01%）和小米集团-W（权重10.05%） [6][14] - 指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重占比超过73% [6][14]