公司上市历程与定位演变 - 公司第四次冲击上市，此前曾于2021年撤回赴美上市申请，并于2022年、2023年两度递表港交所均告失效 [1] - 公司定位从早期的“社交元宇宙”转变为最新的“AI+沉浸式社交平台” [1] 业务模式与收入结构 - 公司最主要的收入来源是AI提供的情绪价值服务，该服务收入占总收入的90.8% [1][4] - 收入结构主要包括情绪价值服务和广告两部分，其中情绪价值服务自2022年以来一直保持在总收入约90%的水平 [4] - 2025年前8个月，公司总营收为16.83亿元人民币，较上年同期的14.28亿元增长17.86% [4] - 公司收入从2020年的4.98亿元增长至2024年的22.11亿元，四年内增长显著 [4] 用户规模与活跃度 - 截至2025年8月31日，公司日均活跃用户数达11.0百万，其中78.7%为Z世代用户 [2] - 平均月活跃用户互动参与比例达到86.0%，人均每日发出点对点私信约75条 [2] - 月均三个月用户留存率达到80% [2] - 公司累计拥有约3.89亿注册用户 [2] - 2025年前8个月，用户日均使用时长超过50分钟，每月在平台上创建或参与超过3.23亿次基于兴趣的活跃“体验”场景 [2] - 根据弗若斯特沙利文报告，公司的平均日活跃用户数、用户平均每日启动次数及新安装用户的30日留存率均在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一 [2] 付费用户与财务表现 - 公司每名付费用户的月均收入达到人民币104.4元，在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一 [1] - 过去四年，公司月均付费用户数稳定在150-180万之间 [7] - 每名付费用户的月均收入从2020年的43.5元增长至当前的104.4元，提升幅度约140% [7] - 付费用户月均收入在2022年为75.3元，2023年增长至91.7元 [8] - 2023年和2024年，公司的经调整后净利润分别为3.6亿元和3.4亿元人民币 [7] - 2025年前8个月，公司经调整净利润为2.86亿元，同比增幅73% [7] - 2025年前8个月，在16.83亿元总营收中，有近3亿元由“推荐特权+AI相关收入”带来 [7] 技术投入与AI应用 - 公司的情绪价值服务主要通过AI+沉浸式社交网络平台实现，用户付费点在于购买虚拟货币或订阅会员以解锁虚拟物品及特权，例如给AI虚拟伴侣送礼物和打电话 [5] - AI玩法包括“兴趣图谱+AI算法”帮助用户匹配、AI驱动的推荐系统理解用户画像并进行精准匹配，以及AI Boosters协助用户发起对话等 [5] - 2025年前8个月，公司技术及开发开支达到4.07亿元人民币，高于去年同期，占收入的24.2% [6] - 技术及开发开支从2020年的1.87亿元，在2年内迅速涨至2022年的4.72亿元，2024年达到5.46亿元 [6] - 技术及开发人员已占公司雇员总人数的将近一半 [6] - 公司计划继续增加对技术基础设施的投资，包括开发GPU计算平台、增强数据分析能力以及招聘与留住顶尖人才 [6] 行业竞争与市场环境 - 在陌生人社交软件用户普遍付费意愿下降的环境中，公司付费用户数保持稳定 [7] - 2024年第二季度，陌陌付费用户从去年同期的720万腰斩至350万，探探付费用户仅剩70万，同比流失30% [7] - 公司付费比率约为6.5%，呈现低付费率、高每用户平均收入的特点 [10] - 弗若斯特沙利文报告显示，2024年中国AI+沉浸式情绪经济市场规模为70亿元人民币，预计2030年将达到900亿元，期间年复合增长率为52.8% [13]