公司债务重组完成 - 碧桂园规模约177亿美元的境外债务重组方案于12月4日获香港高等法院正式批准 [2] - 公司最后一笔境内债券重组方案于12月3日通过审议 至此9笔合计规模约137.7亿元的境内债务重组已全部通过 [2] - 境内外债务重组全程分别历时329天和85天 标志着公司债务重组基本落地 [2] 重组方案具体内容与投票结果 - 境外债重组相关十项普通决议案在股东特别大会上均获高票通过 赞成票占比均超过99% [4] - 方案包括批准发行本金总额最高约130亿美元的强制性可转换债券（A、B、C类分别为75.15亿、54.43亿、0.39亿美元）[4] - 方案还包括批准发行最多11.57亿份SCA认股权证、最多约9.14亿股新股份用于工作费用安排、最多约1685万股新股份用于大丰银行双边贷款解决方案以及最多约155亿股资本化股份 [4][5] - 管理层激励计划等议案也获得超过99%的赞成票 [5] 重组对财务与经营的积极影响 - 重组后公司整体降债规模将超900亿元 预计5年内兑付压力将极大缓解 [7] - 新债务工具融资成本大部分大幅降至1%-2.5% 将节省巨额利息支出并纾解现金流压力 [7] - 重组完成后预计确认超700亿元重组收益 将显著增厚公司净资产并改善资产负债表 [7] - 境外债重组能降债约117亿美元（对应约840亿元人民币）新债务最长期限达11.5年 未来五年内无集中兑付压力 [8] 重组方案的设计特点与股东支持 - 债务重组方案设计兼具多元性与灵活性 采用“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”组合包 提供“菜单式”选择以满足不同债权人诉求 [8] - 重组核心是实质性削债而非单纯展期 境外有息负债削减约840亿元并大幅降低利率 [9] - 控股股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股并签署不可撤回承诺 展现共渡难关的决心 [9] - 公司自2022年以来通过出售资产累计回笼资金超650亿元 近一年出售部分股权筹资约63.74亿元 [10] 公司近期经营与调整 - 公司于12月3日进行组织架构调整 将13个房产区域合并精简至10个房产区域 以提升组织与业务匹配度 [11] - 公司2025年11月实现归属股东权益的合同销售金额23.5亿元 权益销售面积30万平方米 今年前11个月累计销售额约303.1亿元 [11] 行业意义与影响 - 碧桂园成为出险房企债务风险加速出清过程中的一个重要事件 [3] - 包括融创、富力等在内的14多家房企债务重组或重整已获批 [3] - 公司债务重组成功是行业风险化解进入新阶段的标志性事件 为行业企稳复苏注入信心与动力 [3] - 事件反映出市场化协商是实现有序去杠杆的有效路径 对行业具有重要借鉴意义 [11]