铜价创历史新高与市场供需格局 - 沪铜期货主力合约价格站上9万元/吨大关，创历史新高 [1] - LME现货铜相对三个月期货合约溢价达每吨86美元，为10月中旬以来最高，反映供应紧张 [1] 铜需求增长的核心驱动因素 - 新能源汽车和光伏领域用铜需求持续放量，成为核心引擎 [2] - 新能源汽车铜耗是普通汽车的2至3倍 [2] - 2024年中国发电侧新增装机与用铜量数据显示结构性差异：光伏新增装机277.2GW对应铜109.5万吨，陆上风电75.8GW对应铜36.1万吨，海上风电4.0GW对应铜4.4万吨 [2] - 传统发电领域：火电新增54.1GW对应铜6.3万吨，水电14.4GW对应铜4.4万吨，核电3.9GW对应铜0.3万吨 [2] - AI基础设施浪潮为铜需求开辟新空间，未来十年全球数据中心将消耗超过430万吨铜 [3] 铜供应端面临约束 - 全球主要产铜国产量下滑：秘鲁Antamina矿山产量下滑26%，印尼Grasberg铜矿年内减产超25万吨 [3] - LME铜库存已降至相对低水平，供给相对不足 [3] 机构对铜价未来走势的预测 - 摩根大通、花旗预测铜价将突破1.2万美元/吨 [4] - 瑞银看好2026年底铜价触及1.3万美元/吨 [4] - 金诚信公司认为，全球铜矿平均品位下降及持续低位资本开支将限制供给，新能源等领域产生持续需求，铜价或在中长期维持震荡上行趋势 [4] - 上海钢联分析师指出，美联储降息预期、地缘风险及贵金属强势打开铜价上涨空间，基本面供应短缺及国内库存下降强化价格支撑 [4] 产业链企业的应对策略 - 久盛电气表示，与客户签订合同均约定销售价格调整机制，以对冲铜材价格波动风险 [1] - 专家建议下游企业根据市场趋势制定合理采购策略，并通过套期保值等工具锁定成本 [6] - 专家建议上游及中游企业优化库存管理，把握价格上行周期的经营机遇 [6] - 下游接货意愿已出现边际减弱迹象，需警惕铜价高位回落风险 [6]