公司核心财务与战略调整 - 公司宣布大幅削减股息以增强财务灵活性 2025年第四季度普通股股息定为每股0.72美元 较之前支付股息削减45% 股息将于2026年1月15日派发 [1] - 通过削减股息 公司计划每年增加约4.1亿美元的流动性以强化资产负债表 消息宣布后 公司股价在昨日收盘时暴跌超过10% 反映了股东对其前景的担忧 [2] - 公司计划通过处置非核心资产来缩减资产规模 并重点发展大型园区以提升入驻率和创造价值 目标是到2026年底 使年度租金收入的90-95%来自大型园区 [5] - 公司积极管理行政开支 计划在2025和2026年累计节省约7200万美元 同时计划利用资产处置所得回购其大幅低于净资产价值的流通股 [7] - 公司2026年业绩指引显示前景挑战巨大 预计每股FFO为6.25至6.55美元 较2025年水平大幅回落 管理层计划严重依赖约29亿美元的非核心资产出售来支撑资产负债表 [8] 行业面临的宏观压力 - 当前生命科学行业正受到四大关键支柱问题的困扰 包括美国国立卫生研究院提议将间接资助成本上限设为15% 限制了生物医学研究机构的关键资金获取 公开市场高昂的资本成本限制了平台型生物技术公司的形成与发展 美国食品药品监督管理局的领导层问题及高员工流动率导致监管不确定性 以及政府通过限制创新药物投资资本回报来压低药价的举措 [3] - 自2021年以来 生命科学房地产可用空间激增了7.5倍 但同期需求却大幅下降了超过60% 这种供需失衡正因开发和再开发项目租赁速度放缓而对入驻率造成压力 并导致为租赁空置空间而产生更高的资本支出 [4] 公司运营与财务具体挑战 - 公司2026年展望反映了多重压力 包括预计入驻率将下降至高80%区间 2026年有大量租约到期 租金涨幅疲软 以及同物业净营业收入预计将显著下降7.5%至9.5% 此外 资本化利息减少 利息支出增加以及投资收益下降也拖累盈利能力 [8] - 开发与再开发项目租赁速度缓慢 以及为租赁空置空间而产生的更高资本支出 对公司的运营能见度造成压力 [4][9]