2025年黄金市场表现回顾 - 2025年黄金经历了非凡的一年，价格超50次创下历史新高，年度回报率超过60% [1] - 金价在10月20日创出4381.48美元/盎司的历史新高后出现回调，10月20日至31日期间下跌幅度达5.85%，一度跌破3900美元/盎司关口 [1] - 自11月以来至12月3日，国际金价已实现5%的涨幅，收复大部分失地，当前价格再次回到近4200美元/盎司的高位 [1] 2026年黄金价格前景展望 - 金价前景仍将受到持续的地缘经济不确定性影响，如果当前状况持续，金价可能会在区间内波动 [1] - 基于2025年走势，2026年金价很可能继续带来“惊喜” [1] - 如果经济增长放缓且利率进一步下降，黄金可能会温和上涨；在全球风险上升的严重经济低迷时期，黄金可能会表现强劲 [1] - 周期性需求与结构性趋势有望继续共振，金银价格或仍处于上行通道 [2] - 贵金属中长期上涨行情仍未结束，金价在2026年继续刷新历史新高的可能性相对较大 [3] 影响黄金价格的核心驱动因素 - 美联储政策宽松预期及其实现是重要影响因素 [2] - 避险需求、全球主要央行的储备需求（持续购金）以及配置需求构成核心利好 [2] - 从货币政策宽松、避险需求、储备需求及配置需求等宏观逻辑来看，利多黄金是主基调，暂无中期利空因素出现 [2] - 后续需关注美联储继续降息的时间节点 [2] 对投资者的策略建议 - 黄金中长期延续偏强行情的可能性大，短期调整将会提供中期的配置机会 [2] - 不建议做空黄金 [3] - 投资者需根据自身财务状况、风险承受能力及投资周期，合理选择黄金投资标的，包括黄金现货、首饰、纸黄金、黄金ETF、黄金股票、黄金期货与期权等 [3] - 应做好仓位和资金管理，可以适当增加黄金持仓但应避免满仓，需控制好持仓比例 [3]