核心观点 - 光伏产业链多个环节12月份排产环比下降 是短期市场变化与长期结构性问题叠加的结果 企业因产品价格跌破现金成本及终端需求不足而主动收缩生产[1] - 行业通过自律减产以解决供需矛盾 “反内卷”举措已初见成效 推动产业链价格回升与企业利润修复 头部企业控产起到积极作用[2] - 展望未来 行业转折点可能在明年5至6月份 2026年行业核心主题将是“格局优化” 价格将逐渐回升 看好明年下半年行情[3][4] 产业链排产与价格分析 - 12月份光伏产业链各环节排产均环比下降 其中多晶硅排产环比下降0.96% 硅片排产环比下降15.95% 电池片排产环比下降12.61% 组件排产环比下降13.58%[1] - 排产下降属于企业主动收缩 主要原因是硅片、电池、组件各尺寸实际成交价基本都跌破了现金成本[1] - 在“反内卷”政策引导及企业自律下 光伏产业链价格开始回升 企业利润开始修复 其中上游多晶硅环节最为明显 部分头部企业在第三季度已实现盈利[2] 市场需求与装机情况 - 排产持续下降与终端需求不足有关 下半年国内外需求出现短期疲软[3] - 今年1月至10月 国内新增光伏装机252.87GW 同比增长39% 但10月份单月新增光伏装机12.6GW 同比下降38%[3] - 12月份单月预计国内新增装机量不足20GW 同时组件出口自10月份以来一直呈现下降趋势 海外需求也有转弱趋势[3] 行业趋势与未来展望 - 面对行业淡季 企业减产是稳价举措 “反内卷”倡导理性竞争的市场氛围初步形成 供需逐渐趋于平衡[3] - 2026年光伏行业的核心主题将是“格局优化” 随着“反内卷”效果显现 行业价格将逐渐回升[3] - 行业转折点可能出现在明年5月份到6月份 看好明年下半年光伏行业的行情[4]