人民币近期升值表现 - 12月4日人民币对美元中间价报7.0733，创2024年10月14日以来最高水平，当日16时30分在岸人民币收盘报7.069 [1] - 12月3日在岸、离岸人民币汇率分别收于7.0661、7.0583，较11月20日分别累计上涨506个基点、595个基点 [2] - 12月以来人民币中间价窄幅波动上行，12月2日、3日、4日分别报7.0794、7.0754、7.0733 [2] 升值驱动因素 - 市场对美联储12月降息的预期持续升温，美元指数跌破100，带动非美货币普遍升值 [4][5] - 年末企业结汇需求集中爆发，对人民币汇率形成支撑 [4][6] - 2025年1～10月银行累计结售汇顺差809亿美元，而2024年同期为逆差，结汇需求较为集中 [7] - 前10个月美元计价出口额同比增长5.3%，企业结汇需求本就较强 [7] - 资本市场回暖及“十五五”规划建议出台，增强了市场对中国经济长期稳中向好的信心，为汇率提供核心支撑 [1] 央行调控信号与市场结构 - 近三个交易日人民币对美元中间价持续弱于市场价，且逆周期因子调节力度（贬值方向）增加，或表明央行正在释放“稳汇率”及引导汇率双向波动的信号 [3] - 在近期人民币较快升值后，调控目标或为防范市场形成单边预期 [3] - 9月下旬以来形成美元、人民币双强格局，带动CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数升至4月初以来高点 [3] 短期与长期汇率展望 - 市场普遍预期人民币汇率短期升破7.0关口概率较高 [1][7] - 在季节性结汇需求支撑下，今年底或明年初人民币可能会升破7 [7] - 市场情绪偏高推动下，不排除人民币对美元汇价短期内“破7”的可能 [8] - 人民币能否持续运行在7.0以下区间仍面临多重不确定性，2026年由美元大幅贬值推动人民币被动升值的概率较低 [1][9] - 2026年美国高关税对全球贸易和中国出口的冲击可能给人民币带来一定贬值压力 [9] - 2026年人民币汇率大体会保持有升有贬、围绕7.0至7.2区间双向波动的运行状态 [9] - 人民币升破7是有可能的，但能否站稳仍不确定，年底中央经济工作会议关于汇率的表述将影响其波动幅度 [9]