采购协议概述 - 2025年10月底中美元首会晤后，中美达成一项突破性大豆贸易协议，中国承诺在2025年底前采购1200万吨美国大豆，并在未来三年（2026-2028年）每年保底采购2500万吨，三年总量达8700万吨，相当于美国未来三年约四分之一的大豆出口份额 [1] - 具体采购行动于2025年11月17日至19日启动，中国买家在三天内集中采购美国大豆约160万吨，创下2023年11月以来单周最高纪录，其中11月17日单日采购量达79.2万吨，为2022年以来最高 [1] - 此次采购由国有企业主导，中粮集团一次性签下84万吨（约14船），其余采购主要来自美国墨西哥湾及太平洋西北港口，计划于2025年12月至2026年1月发运 [1] 协议执行调整 - 截至11月底，中国实际采购美豆约200万吨，仅完成原定1200万吨年度目标的16%，若强行在12月底前集中发运，需动员逾150艘货轮，远超美西港口吞吐能力 [2] - 中国港口大豆库存已达1033万吨历史高位，加之巴西新豆将于2026年1月底上市，短期过度采购可能加剧压榨企业亏损 [2] - 面对现实挑战，美方在11月24日同意中方将2025年1200万吨采购目标部分推迟至2026年执行，同时确认未来三年每年保底采购2500万吨的长期协议不变 [2] 价格与市场竞争力 - 美国大豆在价格上存在明显劣势，当前美国大豆到岸完税成本约为4419-4465元/吨（含13%关税），而巴西大豆同期成本约为3817元/吨（仅需缴纳3%的基准关税），两者价差高达600-650元/吨 [3] - 以此次采购的160万吨计算，中国买家采购美豆需比采购巴豆多支出约9.6亿至10.4亿元 [3] - 价格劣势主要源于中美关税差异，美国大豆目前面临13%的进口关税（含3%基础税和10%加征关税），而巴西大豆仅需缴纳3%的基础税 [3] 地缘政治博弈 - 美方积极推动大豆协议有国内政治考量，农业州是关键票仓，大豆出口恢复直接关系到其选举前景，此前中国暂停进口期间，美国豆农面临库存压力，中国订单迅速推动了芝加哥大豆期货价格涨至17个月新高 [4] - 对中国而言，大豆采购已成为一种精准的外交工具，在同意采购美国大豆的同时，中国海关总署“暂停”了从五家巴西出口商进口大豆，原因是检验发现货物中掺杂了经农药处理的小麦 [5] - 中方通过政策性采购仅通过中储粮等国企执行，规模严格受限，既履行了协议框架，又避免冲击国内市场，本质上是对美方“极限施压”的软性破解 [6] 全球供应链格局 - 巴西仍是中国主要大豆供应国，2025年1月至10月，巴西共出口大豆9400万吨，其中约7300万吨销往中国，巴西官员预计今年对华大豆出口量将突破1亿吨 [7] - 中国大豆进口格局已发生根本性变化，2025年1-9月，中国大豆进口量达9567万吨，创历史新高，其中巴西占比约70%，而美国大豆占比大幅下降 [8] - 中国通过扩大南美采购、推动国产大豆增产（2025年预计达2300万吨），并实施饲用豆粕减量替代行动，推广低蛋白日粮技术，利用其他粕类替代豆粕，从而减少大豆进口，提升议价能力和供应链韧性 [8] 未来挑战与趋势 - 8700万吨采购协议的实施面临多重挑战，价格差距是最大障碍，若美国维持当前关税水平，商业采购难以持续活跃 [9] - 中国大豆需求增长已放缓，随着饲粮减量技术推广和国产大豆产量提升，进口需求可能见顶，同时物流瓶颈也不容忽视，截至11月下旬，中国已确认的美豆采购量仅约200万吨，不足年度目标的20% [9] - 大豆贸易将成为中美整体贸易关系的晴雨表，若美方将大豆关税降至与巴西持平的3%水平，商业采购自然会回流；若坚持将农产品贸易作为政治筹码，则目标恐难实现 [10]