核心观点 - 国际香精香料公司2025年第三季度调整后每股收益为1.05美元，超出市场预期，但净销售额同比下降7.9%至26.9亿美元 [3][4] - 公司股价在财报发布后约一个月内上涨约4.9%，表现优于标普500指数 [1] - 公司重申了2025年全年业绩指引，预计销售额在106亿至109亿美元之间，调整后EBITDA在20亿至21.5亿美元之间 [10][11] 第三季度财务业绩 - 盈利表现：调整后每股收益为1.05美元，同比增长1%，超出市场预期的1.02美元；包含一次性项目的每股收益为0.16美元，低于去年同期的0.23美元 [3] - 收入表现：净销售额同比下降7.9%至26.9亿美元，但超出市场预期的26.3亿美元；按可比、汇率中性基础计算，销售额与去年同期持平 [4] - 利润表现：毛利润同比下降6.6%至9.83亿美元，毛利率为36.5%，高于去年同期的36%；调整后运营EBITDA为5.19亿美元，同比下降8.6%，调整后运营EBITDA利润率为19.3%，与去年同期的19.4%基本持平 [5][6] - 费用情况：研发费用同比增长7%至1.74亿美元；销售及行政费用同比下降15%至4.21亿美元 [5] 各业务部门表现 - 香精部门：销售额为6.52亿美元，同比增长6.4%；调整后运营EBITDA为1.35亿美元，同比增长7.1% [8] - 食用香精部门：销售额为6.35亿美元，同比增长2.6%；调整后运营EBITDA为1.28亿美元，同比增长3.2% [7] - 健康与生物科学部门：销售额为5.77亿美元，略高于去年同期的5.68亿美元；调整后运营EBITDA为1.5亿美元，同比增长0.7% [8] - 食品配料部门：销售额为8.3亿美元，同比下降1.5%；调整后运营EBITDA为1.06亿美元，同比大幅增长20.5% [7] 现金流与资产负债表 - 现金状况：截至2025年第三季度末，现金及现金等价物为6.21亿美元，较2024年底的4.69亿美元有所增加 [9] - 债务状况：长期债务为47.4亿美元，较2024年12月31日的75.6亿美元大幅减少 [9] - 运营现金流：2025财年前九个月运营活动产生的现金流为5.32亿美元，低于去年同期的6.81亿美元 [9] 市场预期与评级 - 自财报发布以来，市场对公司的盈利预期修正呈下降趋势 [12] - 公司目前的Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报将与市场持平 [14] - 公司的VGM综合评分为C，增长评分为D，动量评分为B，价值评分为B [13] 行业比较 - 公司属于Zacks特种化学品行业，同行业公司艺康在过去一个月股价上涨2.1% [15] - 艺康在截至2025年9月的季度营收为41.7亿美元，同比增长4.2%；每股收益为2.07美元，高于去年同期的1.83美元 [15] - 艺康当前季度预期每股收益为2.06美元，同比增长13.8%；过去30天市场共识预期下调了0.4%；其Zacks评级同样为3（持有），VGM评分为C [16]