近期业绩与股价表现 - 公司股票在过去三个月内大幅下跌了11.1%，表现逊于标普500指数同期6.9%的涨幅以及更广泛板块7.2%的跌幅[4] - 公司股价表现显著弱于竞争对手，露露乐蒙和Steven Madden在过去三个月分别上涨了8.7%和45.5%，也落后于阿迪达斯9.5%的跌幅[5] - 公司当前股价为65.65美元，较其52周高点82.44美元低20.4%，但较其52周低点52.28美元高25.6%，且交易价格低于其50日和200日移动平均线，表明市场情绪看跌[9] 核心运营挑战 - 公司正通过减少大力促销来重置其数字业务，但这减缓了流量和短期销售势头[2] - 盈利能力受到投入成本上升、批发折扣加大以及与关税相关的成本负担的压力[3] - 大中华区仍然是主要运营阻力，门店客流疲软、售罄率低迷以及高度促销的数字市场环境，影响了收入质量和利润率[3][13] - 经典鞋履系列和匡威品牌仍处于重置模式，拖累了整体表现[3][13] 财务与业绩展望 - 管理层预计2026财年第二季度收入将出现低个位数下降，其中包括汇率变动带来的1个百分点的正面影响[12] - 对于2026财年第二季度，公司预计毛利率将下降300-375个基点，其中新增关税造成175个基点的负面影响[14] - 管理层预测销售及行政费用将以高个位数增长，主要受需求创造投资增加以及运营开销低个位数上升的推动[15] - 扎克斯对2026财年每股收益的共识预期在过去30天内呈下降趋势，下调了1美分；对2026财年销售额和每股收益的共识预期分别意味着同比下降2.4%和24.1%[17] 长期基本面与战略举措 - 公司在性能品类（特别是跑步）中展现出明确的发展势头，以创新为主导的产品更新正推动强烈的消费者反响[20] - 批发渠道也显示出早期复苏迹象，合作伙伴正在重建信任并引入与体育主导的需求创造相关的新产品组合[20] - 公司的“体育攻势”战略重组旨在聚焦产品、加速创新并加强在足球、篮球和训练等关键运动领域的品牌叙事[20] - 公司在清理库存和将数字业务重新定位为更高全价销售方面取得进展，这有利于长期品牌健康而非短期销量[21] 估值分析 - 公司当前的12个月远期市盈率为31.33倍，高于扎克斯鞋类和零售服装行业平均的27.13倍以及标普500平均的23.44倍，估值相对较高[23] - 与竞争对手相比，公司估值显著更高，露露乐蒙、Steven Madden和阿迪达斯的远期市盈率分别为14.05倍、21.11倍和15.98倍[24] - 股票的高估值反映了投资者对增长的高预期，但在市场对定价过高的非必需消费品股日益谨慎的环境中，公司显得较为脆弱[26]