公司股价表现与市场情绪 - 投资者对公司自研半导体（TPU芯片）成为未来重要收入驱动力的信心日益增强 [1] - TPU芯片的成功是推动公司股价在第四季度上涨30%的主要原因 使其成为标普500指数中表现最佳的成分股之一 [2] - 尽管周四股价下跌1% 但市场对公司可能向第三方销售TPU芯片持日益乐观的态度 认为这可能创造出一个价值近万亿美元的新业务 [2] TPU芯片的业务潜力与市场定位 - TPU是专用集成电路芯片 专为加速机器学习工作负载而定制设计 这使其比英伟达的芯片灵活性低 但成本也更低 [5] - 若公司认真销售TPU 分析师估计其可能在几年内占据人工智能市场20%的份额 对应约9000亿美元的业务规模 [3] - 公司是ASIC芯片市场的领导者 其最新Gemini AI模型的成功发布也印证了TPU的价值 该模型经过优化可在TPU上运行 [6] - 公司是唯一在AI的每一层（如Gemini模型、谷歌云、TPU等）都具备领导地位的企业 这赋予了其巨大优势 [7] 潜在市场需求与客户动态 - 2023年10月下旬 公司宣布将向Anthropic PBC供应价值数百亿美元的芯片 推动股价在两日内上涨超过6% [4] - 随后有报道称Meta Platforms Inc 正在洽谈投入数十亿美元以获取TPU 再次刺激股价跃升 [4] - 摩根士丹利分析师指出存在“萌芽中的TPU销售策略”迹象 其亚洲半导体分析师预计2027年TPU购买量将达到500万颗 较先前预估上调约67% 2028年预计达700万颗 较先前预估上调120% [7][8] 财务影响与分析师预期 - 根据摩根士丹利估算 每向第三方数据中心销售50万颗TPU芯片 可为公司2027年增加约130亿美元的收入 并增加每股收益0.40美元 [9] - 基于分析师预测 公司2027年收入预计约为4470亿美元 因此增加130亿美元收入将使销售额提升近3% [9] - 过去三个月 市场对公司2027年收入的共识预期已上调超过6% [9] 估值与投资者观点 - 公司股票交易价格约为预期收益的27倍 接近2021年以来的最高水平 并远高于其10年平均水平 [10][11] - 即便如此 公司估值仍低于苹果、微软和博通等大型科技同行 [11] - 有投资组合经理近期趁股价上涨减持了部分头寸 但对公司整体地位和前景仍持积极看法 认为TPU成为收入驱动力的路径可信 [11] - 考虑到增长预期 尽管AI进展日益受到投资者认可 但公司估值看起来仍然合理 且其交易价格相对于微软和苹果存在折价 使其仍是一个核心持仓 [11]