文章核心观点 - 2025年底中国汽车市场预期的“翘尾行情”悬而未决，行业正面临政策退坡与市场竞争加剧的双重压力，市场不确定性增强 [1] - 2026年将正式进入“后补贴时代”，市场竞争将更加透明、直接和残酷，行业淘汰赛将加速上演，竞争核心将聚焦于产品力、成本控制和用户体验 [1][6] - 车企为冲刺年终销量采取“兜底”补贴和“以价换量”策略，这可能压缩利润空间并透支未来需求，行业分化将加剧 [1][3][8] 2025年底市场表现与车企策略 - 2025年12月车市未出现集体“翘尾效应”，多家车企对年终销量预期表示不确定，蔚来汽车董事长李斌直言“不能确定、不好说” [2] - 地方以旧换新购车补贴自10月起陆续退出或转为摇号，对市场影响大于2026年购置税补贴退坡，是“翘尾行情”未现的重要原因 [2] - 为应对2026年新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收（每辆车减税额不超过1.5万元），小米、岚图、蔚来等车企推出购置税“兜底”方案，以刺激消费者提前购车并冲刺销量 [2][3] - 2025年第四季度中国上市新车达数十款，部分车企加速上新以完成老款车型去库存并为新车预热 [3] - 对比年初目标，多品牌前10个月销量完成度承压，智己、蔚来、极氪等完成率不高，年尾“以价换量”成为普遍选择 [3] 行业竞争格局与财务表现 - 2026年市场竞争将更加激烈，市场将正式摆脱政策缓冲带，进入以产品竞争力和成本能力为核心的新周期 [1][6] - 2025年11月新势力销量格局剧烈分化：零跑和鸿蒙智行持续向上刷新纪录，而“蔚小理”传统新势力集体从4万辆月销区间滑落，导致5万到7万辆之间出现品牌断层 [6] - 理想汽车2025年第三季度营收274亿元，同比下滑36%，且首次迎来季度亏损，反映其转型阵痛 [7] - 蔚来、小鹏汽车均在寻求首次实现季度盈利，小鹏汽车董事长何小鹏预判其2025年第四季度盈利概率为99.999% [7] 未来展望与行业洗牌 - 乘联分会秘书长崔东树预计，在“金九银十”旺季和年末冲量推动下，2025年第四季度车市仍能实现小幅正增长 [6] - 2025年1—10月，中国汽车累计销量2768.7万辆，同比增长12.4% [6] - 有预测认为，在宏观经济和政策退坡双重作用下，2026年乘用车市场销量下滑压力较大，行业洗牌将加速 [8] - 头部企业凭借规模优势、供应链控制能力和品牌影响力，在竞争中更具韧性；而中小规模品牌将面临现金流、渠道稳定性和产品迭代等方面的更大经营难度 [8][9] - 决定用户选择的核心因素将回归技术能力、成本控制、用户体验及服务体系，缺乏核心技术、成本控制力薄弱的企业将难以生存 [9][10] - 何小鹏预测，多年后中国汽车品牌将仅剩5家强势品牌，其他都归为“Others” [11]