央行公开市场操作 - 中国人民银行于12月5日开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 鉴于月内将有同等规模（1万亿元）的3个月期品种到期，本次操作后将实现3个月期买断式逆回购等量续作 [1] - 12月全月累计有1.4万亿元的买断式逆回购到期，市场专家看好12月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作 [1] 操作目的与市场影响 - 本次操作旨在进一步强化对跨年资金面的支撑，避免因资金到期导致的流动性缺口 [1] - 今年以来，央行通过开展买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖操作，持续呵护中长期流动性 [1] - 自今年6月起，央行提前发布招标公告以提高操作信息披露的时效性，旨在稳定市场预期 [1] 操作模式与市场行为分析 - 当前操作模式下，3个月期品种操作主要在月初落地，6个月期品种操作主要发生在月中，且多为加量续作 [1] - 央行在今年9月和11月初开展的3个月期买断式逆回购均为等量续作 [1] - 有分析认为，月初的等量续作可能反映银行在该时点通过买断式逆回购补充流动性的意愿不高，更倾向于等待月中、月末等流动性需求更明晰的时点进行主动管理 [2]