核心观点 - 新闻报道称Meta正考虑大幅削减元宇宙相关预算，此举被视为公司对资本配置采取更严格纪律的信号，并可能将资源重新分配至其明确的新战略重点——人工智能领域 [1][6] 财务与预算调整 - Meta将全年总支出指引的低端上调至1160亿美元 [2] - 据报道，公司正考虑削减元宇宙相关预算，削减幅度可能高达30%，但分析师认为这更可能针对Reality Labs业务中的特定部分（如VR），而非整个AR/VR业务，整体削减幅度可能接近10% [1][3] - 此次预算调整的具体细节尚不明确，不清楚其中有多少已包含在之前的指引中，但分析师认为其边际增量影响有限，更重要的是其传递出的纪律性信号 [4] 业务战略与资本配置 - Meta当前明确的战略北极星是人工智能，从元宇宙投资中收缩并不令人意外，因为该投资至今未取得预期成功 [6] - 公司正做出艰难的资本分配决策，考虑削减对元宇宙的投入，这应向投资者表明，其在开启生成式AI等新投资领域时，会具备更好的财务纪律 [4][5] - 公司正重新聚焦于其核心的应用程序家族（如Facebook、Instagram等），这是公司一直以来的主要利润来源，并将额外资源投入AI未来 [7] 元宇宙业务（Reality Labs）表现 - 自2019年以来，Reality Labs累计运营亏损已超过800亿美元，对Meta而言一直是一项非常艰难的投资 [11] - 该业务持续遭受损失，投入大量资金构建的产品未能获得消费者青睐，尤其是VR方面令人失望，尽管AR领域未来可能有所突破 [7][11] - 投资者此前感到沮丧的原因是，公司在尚未证明Reality Labs能产生回报的情况下，仍持续进行巨额投入，未能有效控制这个被视为“第一个黑洞”的业务 [5] 核心业务与整体财务表现 - 公司在核心业务方面表现卓越，通过应用更传统的机器学习及部分生成式AI技术，成功重新加速了其营收增长 [9] - 在核心业务保持严格纪律的同时，公司仍实现了非常健康的运营利润增长 [9] - 尽管许多人在2022年看空Meta，但公司通过出色的执行实现了股价反弹 [8] 管理层决策与投资者关切 - 管理层（马克·扎克伯格）的理念是在重大变革时期进行大规模投资，但其最初可能误判了变革的先后顺序，过早押注元宇宙而非AI，不过公司已迅速转向AI投资 [8] - 投资者上一季度的主要担忧是，公司似乎将核心业务的盈利增长置于次要地位，以专注于AI投资并确立其在生成式AI领域的领导地位，目前这仍是主要计划 [9] - 分析师认为，公司早该对元宇宙业务做出此类艰难决策 [10]