核心观点 - 2025年11月A股新增投资者开户数达238.14万户，环比增长3.1%，在市场震荡背景下保持稳定增长，反映了投资者对中国经济长期基本面和资本市场改革的信心[1][7] - 市场信心建立在政策预期明确、市场资金生态优化、企业盈利改善三大日益稳固的基础之上[1][7] 市场数据与投资者行为 - 2025年11月A股新增投资者开户数达到238.14万户，环比增长3.1%[1][7] - 今年前11个月，机构投资者新开户数同比激增35%，增幅远超个人投资者[4][9] 政策环境与市场预期 - “加快建设金融强国”已上升为国家战略，资本市场在金融强国建设中承担重要使命[2][8] - 2026年作为“十五五”开局之年，各项政策逐步落地与政策红利释放令市场满怀期待[2][8] - 市场普遍预期，围绕现代化产业体系建设、科技自立自强等战略方向，将有一系列具体政策规划陆续落地实施，为相关产业和上市公司开辟广阔成长空间[2][8] 资金生态与资本流动 - 国际金融协会数据显示，今年前10个月，境外资金流入中国股市规模达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元[4][9] - 外资流入由主权财富基金、海外家族办公室等多类型国际资本的增配计划驱动，背后是中国资产的估值吸引力、稳健的经济基本面及清晰的产业升级前景[4][9] - 公募基金、保险资金等中长期力量在市场中的定价权不断增强，有助于平抑非理性波动，引导投资行为更为理性和长期化[4][9] - 监管层面强调投融资动态平衡，鼓励通过并购重组优化存量，从供给端促进上市公司质量提升[4][9] 企业盈利与增长动能 - 驱动A股行情的核心逻辑正从流动性推动和估值修复，逐步转向对企业盈利能力实质性改善的期待[5][10] - 企业盈利改善基于宏观经济持续复苏向好，以及以科技创新引领的产业升级正结出硕果[5][10] - 在人工智能、半导体、高端装备、新能源、生物医药等新兴产业和前沿赛道，一批具备全球竞争力的中国企业正在崛起[5][10] - 市场主线日益清晰地向代表新质生产力的方向集中，为投资者提供了可把握的结构性机遇[5][10]