11月CPI前瞻 - 核心观点：专家预计11月CPI同比增速将回升至0.9%，环比上涨0.1% [1][4] - 民生银行首席经济学家温彬预计11月CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.1% [1][4] - 兴业银行首席经济学家鲁政委同样预计11月CPI同比上涨0.9%，较10月份上升0.7个百分点 [1][4] CPI驱动因素分析 - 食品价格整体回升：11月份农产品批发价格200指数均值环比上涨4.4% [1] - 蔬菜价格因低温天气影响供应和运输，环比大幅上涨10.1%，为近年同期最高值 [1][2][5] - 水果价格环比上涨1.3% [1] - 猪肉价格环比下跌0.6%，但跌幅较10月份的8.1%明显收窄，呈现企稳迹象 [1][2][5] - 鸡蛋价格环比下降2.3% [1] - 能源价格上涨：国内成品油价格调整后整体涨幅高于跌幅，带动能源价格上涨 [1][5] 核心CPI展望 - 核心CPI涨幅或将回落 [2][5] - 拖累因素：11月份服务业商务活动指数为49.5%，比10月份下降0.7个百分点，弱于季节性，预计服务价格环比下行 [2][5] - 住房市场进入传统淡季，50城住宅平均租金环比下跌0.6%，同比下跌3.6% [2][5] 11月PPI前瞻 - 核心观点：专家预计11月PPI同比降幅在-2.0%至-2.2%之间，环比小幅上升 [2][3][5][6] - 温彬预计11月PPI环比上涨0.2%，同比下跌2.0% [2][5] - 鲁政委预计11月PPI同比为-2.2%，较10月份下降0.1个百分点 [2][5] - 温彬基于PMI和高频数据判断，预计PPI同比由10月的-2.1%收窄至-2.0%左右 [3][6] PPI驱动因素分析 - 多数工业品价格环比下跌，叠加翘尾因素拖累加深，导致PPI同比增速较10月回落 [2][6] - 主要工业品中，铝价和铜价环比分别上涨1.3%和1.0% [2][6] - 玻璃价格环比大幅下跌7.1% [2][6] - 焦煤和焦炭价格环比分别下跌2.7%和2.0%，时隔1个月重回负增长 [2][6]