公司上市与核心业务表现 - 摩尔线程于今日登陆科创板，成为“国产GPU第一股”，公司自2020年6月成立至上市仅用5年时间[1] - 公司是国内唯一实现全功能GPU量产的企业，2022年至2025年三季度累计研发投入46.7亿元，同期累计亏损59.39亿元[1] - 2025年前三季度公司营收同比增长181.99%，达到7.85亿元，成长态势显现[1] - 公司预测2027年收入达到59.83亿元且整体毛利率达到61%时，有望实现合并报表盈利[1] 融资历程与资本支持 - 公司发展获得超80家早期股东支持，通过8轮融资累计获得94.98亿元资金[1] - 早期投资方包括红杉中国、深创投、国盛资本、腾讯创业投资、和而泰等知名机构[1] - 公司成立第3个月便获得8190.48万元大额融资，由沛县乾曜和深圳明皓联合完成[3] - 此次IPO后，公司将在二级市场获得80亿元增量资金，专项用于AI训推芯片、图形芯片、AI SoC芯片等产品的研发[11] 主要投资方回报分析 - 上市后，持股4.24%的深圳明皓成为最大外部股东，其以8000万元投资换回发行后约23亿元账面回报[2] - 红杉中国、国盛资本等前十大股东机构均将实现超15亿元的投资回报[2] - 沛县乾曜作为最早外部投资人，以1000万元投前估值的优惠价格投资190.48万元，后通过股权转让及持股累计浮盈接近20亿元，实现超1000倍投资回报[3][4] - 深圳明皓通过两次股权转让（分别于2021年10月和2025年1-2月）获得1.77亿元收益，叠加22.8亿元持股市值，账面收益达23.8亿元[4][5] - 善达投资合伙人周启通过59.52万元出资沛县乾曜，实现6.2亿元账面回报[5] 国有资本参与情况 - 盐城国资通过盐城大数据基金间接持有摩尔线程，该基金出资1500万元持有深圳明皓19.38%份额，间接持股收益达到4.6亿元[4][6] - 盐城国资是善达投资核心LP之一，累计出资规模超百亿元，其中盐城西伏河产业基金总规模达100亿元[6] - 深创投是最早入局的国资创投机构，在2021年1月以37亿元投前估值参与第三次增资，出资8000万元，并带动其管理的潍坊基金和淄博基金分别跟投2000万元[7] - 深创投、潍坊基金、淄博基金累计投资1.3亿元，目前对应持股价值8.5亿元[7] - 国盛资本作为上海国资代表，在第五次增资中以6.35亿元领投（投前估值100亿元），并另以5000万元受让股权，合计持股对应账面价值22.4亿元，是公司第二大外部股东[8] 市场化机构与产业资本布局 - 红杉中国于2020年11月以1.12亿元领投第二次增资，后续又参与第三、第六次增资，经过3次出资合计持股账面价值达到21.9亿元[9] - 和而泰作为最早入局的产业CVC，以3000万元投资获得410.5万股股权，对应4.4亿元账面收益，超过其2024年3.34亿元的净利润规模[10] - 字节跳动旗下量子跃动于2021年以5000万元入局，后在2025年1月以2.27亿元转让全部股权，最终获得1.77亿元投资回报[10] - 腾讯创业投资通过参与增资（8000万元）和受让股权（2000万元）共投资1亿元，目前对应股权价值达3.3亿元[10] 创始团队与股权价值 - 公司由前英伟达全球副总裁张建中创立，核心创始团队均源自英伟达核心体系[3] - IPO后，创始人张建中合计持有公司10.83%的股份，对应的股权价值约为58亿元[10]