公司上市与业务定位 - 杭州高光制药股份有限公司于12月4日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司与招银国际 [1] - 公司是一家致力于为全球自身免疫性/炎症性疾病患者研发疗法的关键创新企业，在神经炎症领域拥有独特优势 [1] - 公司构建了涵盖多种自身免疫性疾病及神经退行性疾病适应症的差异化资产组合，包括四款临床阶段及多款临床前阶段的候选药物 [1] 核心产品管线 - 核心产品TLL-018是全球唯一具有高选择性的TYK2/JAK1抑制剂，有望成为治疗慢性自发性荨麻疹和类风湿关节炎的同类首创和同类最佳疗法 [4] - 公司正在中国开展针对慢性自发性荨麻疹和类风湿关节炎的两项III期注册性试验，并计划于2026年底前向国家药监局提交新药上市申请 [4] - 公司自主研发的TLL-041是全球首款也是唯一一款具有脑渗透性的选择性TYK2/JAK1抑制剂，适用于神经退行性疾病治疗 [4] - 公司与跨国制药企业Biohaven达成的合作，按交易总价值计算，是中国神经退行性疾病领域规模最大的已公开交易 [4] 财务表现 - 公司2023年收入为人民币2.256亿元，2024年收入为0，2025年上半年收入为人民币1.074亿元 [5][6] - 收入波动主要源于对外许可合作安排：2023年收入来自与Biohaven及建毅腾创合作的前期付款，2025年上半年收入来自确认与Biohaven合作的开发里程碑付款 [6] - 公司2023年录得年内利润人民币7379.1万元，但2024年产生年内亏损约人民币2.2637亿元，2024年上半年亏损约人民币1.0311亿元，2025年上半年亏损约人民币1.9035亿元 [5][7] - 亏损主要源于营运开支（研发与行政开支之和）以及向投资者发行的金融工具和其他金融工具的公允价值变动 [7] - 2023年研发开支为人民币1.0767亿元，2024年为人民币1.2729亿元，2024年上半年为人民币4209.8万元，2025年上半年为人民币7517.0万元 [5] 行业市场前景 - 全球医药市场规模从2019年的1.32万亿美元增至2024年的1.54万亿美元，复合年增长率为3.1%，预计到2028年将达到1.86万亿美元，到2033年达2.41万亿美元 [8] - 中国医药市场规模预计到2028年将达到人民币1.87万亿元，到2033年达人民币2.68万亿元，2028年至2033年复合年增长率为7.5% [8] - 全球自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的1169亿美元增至2024年的1431亿美元，预计到2028年达1795亿美元，到2033年达2170亿美元 [10] - 中国自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的24亿美元增至2024年的46亿美元，复合年增长率为14.2%，预计到2028年达121亿美元，到2033年达305亿美元 [10] 公司治理与股权 - 公司董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事，任期三年 [13] - 董事长、首席执行官兼总经理为梁從新博士，于2018年加入集团；资深副总裁为唐焯博士，于2021年加入集团 [14] - 紧接上市完成前，梁從新博士通过直接及间接方式与唐焯博士共同控制公司约40.58%的表决权，构成控股股东 [15] - 上市完成后，梁從新博士及高光企业管理将构成公司的控股股东 [15] 中介团队 - 联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司与招银国际融资有限公司 [18] - 合规顾问为浤博资本有限公司，行业顾问为弗若斯特沙利文，申报会计师及独立核数师为毕马威会计师事务所 [18]