行业周期与趋势 - 保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立 [1] - 预计2026年向上趋势进一步加强 [1] - 险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局 [1] 行业增长驱动因素 - 净资产恢复并维持较快增长 [1] - 分红险作为主力产品更加畅销 [1] - 银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间 [1] 投资选股视角 - 保险股阿尔法和贝塔兼具 [1] - 2024和2025年牛市带来的业绩弹性已较为充分体现 [1] - 更加关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司 [1]