美股市场表现 - 美东时间12月4日，美股三大指数涨跌互现，标普500指数涨0.11%至6857.12点，纳斯达克指数涨0.22%至23505.14点，道琼斯工业指数跌0.07%至47850.94点 [1][3] - 市场对美联储降息预期持续升温，芝商所美联储观察工具显示下周降息概率已达87% [1][5] - 美国上周初请失业金人数减少2.7万至19.1万人，创2022年9月以来最低水平，低于预估的22万人 [5] - 大型科技股涨跌互现，Meta收涨3.43%，英伟达涨2.16%，特斯拉涨1.73%，微软涨0.65%，谷歌A跌0.63%，苹果跌1.29%，亚马逊跌1.41% [5] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.39%，蔚来、亿航智能涨超4%，小鹏汽车涨3.34%，小马智行涨2.96%，百度、哔哩哔哩涨超1%，拼多多跌0.32%，阿里巴巴跌0.40%，京东跌0.44%，百胜中国跌1.35% [5] 黄金市场回顾与展望 - 2025年黄金表现亮眼，价格年内累计上涨约60%，不断刷新历史纪录 [1][7] - 2025年黄金上涨得益于地缘政治和经济不确定性加剧、美元走软以及价格上涨势头强劲，投资者和各国央行增加配置以寻求多元化和稳定性 [7] - 世界黄金协会发布2026年黄金展望报告，提出多种情景预测 [1][6][8] - 在“浅度滑落”情景下，更低的利率、走弱的美元以及更强的避险情绪叠加，可能支撑金价较当前水平上涨5%至15% [8] - 在“恶性循环”情景下，美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨，可能推动金价较当前水平上涨15%至30% [1][8] - 在“再通胀回归”情景下，若美国经济在财政刺激下强于预期增长，通胀压力或迫使美联储维持利率甚至加息，导致收益率走高、美元走强，金价可能面临5%至20%的回调压力 [1][10] 黄金需求驱动因素 - 世界黄金协会预计，投资需求尤其是通过黄金ETF的配置，将继续扮演关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响 [9] - 今年以来，全球黄金ETF已吸引770亿美元资金流入，增持量超过700吨 [9] - 若从2024年5月回溯，黄金ETF总持仓量仅增加约850吨，不到以往黄金牛市周期增幅的一半，意味着未来仍有巨大增长空间 [9] - 央行需求仍然是黄金价格走势的重要驱动因素，官方部门购金力度强劲，且预期将持续下去 [10]