白银价格表现与市场事件 - 2025年12月3日，白银盘中价格一举冲上58美元/盎司，刷新历史记录 [1][6] - 2025年11月28日，芝加哥商品交易所（CME）及旗下芝加哥期货交易所（CBOT）突发重大技术故障，期货和期权交易全部暂停 [1][6] - 交易所宕机前几分钟，白银期货价格快速拉升，突破了54美元的高位，市场猜测可能与空头交割困难引发的逼空压力有关 [1][6] 白银价格涨幅 - 今年以来，白银的涨幅已高达103%，涨幅远超黄金 [2][7] 驱动白银上涨的核心因素 - 全球货币政策转向宽松预期升温，市场普遍认为12月将开启降息周期，美元走弱、实际利率下行利好贵金属 [3][8] - 白银不仅是金融资产，更是关键的工业原料，正转型为绿色科技时代不可或缺的战略资源 [3][8] - 光伏电池银浆、5G基站导电银粉、新能源汽车电子系统大量消耗白银，且这些用途的白银难以回收，永久退出流通 [3][8] - 全球白银供应已连续五年入不敷出，库存水位跌至多年低位 [3][8] - 在中国等制造大国，现货紧张出现“今天比明天贵”的升水结构，期货市场出现“现货比期货贵”的罕见现象，显示结构性短缺 [3][8] 政策与供应影响 - 美国最近首次将白银列入关键矿产清单，使其成为关乎国家安全的战略物资 [4][9] - 国内对铜矿产能的调控间接压制了作为副产品的白银产出，进一步收紧供应 [4][9] 行业趋势与定价逻辑转变 - 白银正经历从黄金的“小跟班”到绿色科技关键原料的“身份革命” [4][9] - 白银的定价逻辑不再只看美联储政策和金银比，还需看光伏装机量、芯片需求和全球供应链 [4][9] - 稀缺性、刚性需求及战略地位共同驱动其长期价值重估 [4][9]