市场整体行情与压力 - 市场在11月底出现小级别反弹后，整体呈现明显的缩量行情，指数在当日承受一定抛压 [1] - 从A股指数层面看，3910点到3920点附近位置存在一定压力 [1] - 市场当前处于快速轮动期，科技板块内部及整个大盘均呈现轮动与缩量震荡行情 [1] 市场等待的信号与不确定性 - 市场短期在等待新信号明确，例如12月美联储议息会议后，明年美联储降息节奏仍有较大不确定性 [1] - 12月国内重要政策会议，如经济工作会议对明年政策的指引，以及国内增量财政和货币政策出台的时间或节奏，需要持续观察 [1] 资金层面与市场行为 - 从资金层面看，市场有较强的兑现需求，特别是在今年4月到8月的行情中，许多成长板块或科技赛道方向取得不错收益，年底市场参与者有兑现或锁定收益的动作 [1] - 尽管市场轮动，但一些新的逻辑方向，如谷歌链的OCS、商业航天等新产业趋势，仍有不错表现 [1] 岁末年初的日历效应与配置策略 - 从日历效应看，四季度末或12月份，偏价值类板块取得超额收益的历史概率相对更高 [2] - 该阶段布局红利现金流策略可能是一个较好的时间段 [2] - 在市场震荡防御需求下，现金流ETF(159399)与红利国企ETF(510720)均具备分散配置价值，前者侧重自由现金流驱动的股东回报潜力，后者侧重高股息稳定分红，或适合投资者逢低布局以把握岁末年初的配置机会 [2]