保险行业 - 保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强 [1] - 行业向好体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍有很大空间、险资作为耐心资本主力资产结构受益于债券利率低位波动和股市慢牛格局 [1] - 选股应关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司 [1] 低空经济 - 2024年是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场是万亿元蓝海 [2] - 2023年中国低空经济市场规模超5000亿元，随着下游应用领域扩大，未来有望继续保持增长 [2] - 根据产业数据，设备价值量占运营收入的5-15%，基础建设占运营收入的20% [2] - 根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，目标到2030年形成万亿级市场规模 [2] 航空运输业 - 民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态 [3] - 近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行，应重视航司盈利拐点 [3] - 2024年三季度大型航司的国际线客公里收益媲美国内线，改变了2015年以来国际线收益水平偏弱的局面 [3] - “向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本 [3] - 2025年大型航司有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，看好未来两年航司业绩释放 [3]