恒生科技指数近期走势与机构观点 - 11月中旬以来，恒生科技指数再次到达并跌破120日均线，陷入横盘格局 [1] - 综合多家机构观点，港股科技成长板块短期赔率较高，静待流动性拐点出现 [1] 历史规律与当前赔率分析 - 历史复盘显示，恒生科技指数每次运行到120日线附近，都会出现一轮不错的上涨 [1] - 叠加三季报，美团与阿里巴巴就暂停外卖补贴达成一致，相关亏损“达峰”并已充分反映到股价中 [1] - 当前板块具有赔率，即向上弹性大于向下调整的空间 [1] 行情催化因素与时间窗口 - 港股科技新一轮行情的发动，可能需要额外的产业进展或者流动性来催化 [2] - 日历效应显示，历史上恒生科技指数在每年的一季度表现普遍较好 [2] - 近两个月的回调是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现，风险提前释放后，给了岁末年初重新入场、布局2026年的契机 [2] - 需关注12月9日美联储议息会议，若降息落地，海外流动性可能迎来积极催化 [2] 投资工具与指数比较 - 除了恒生科技指数，也可关注港股通科技指数 [2] - 与恒生科技指数相比，港股通科技指数行业覆盖更广、更具锐度，从而在反弹阶段可能更具弹性 [2] - 相关ETF包括恒生科技指数ETF（513180.SH）和港股通科技ETF基金（159101.SZ），可用于把握左侧布局机会 [2]