美股市场情绪与关键数据 - 美股在经历动荡后反弹至接近历史高点，但持续的通胀担忧和恶化的消费者信心令投资者在美联储会议前感到不安 [1] - 周五发布的9月个人消费支出价格指数（PCE）报告成为关键，投资者希望这份“硬数据”能对当前低迷的经济情绪进行现实检验 [1] - 市场策略师指出，投资者更加关注PCE数据，因为“软数据”（如调查问卷）一直不准确，存在数据滞后或不完整的困惑，PCE数据开始填补这些空白并提供指引 [1] 经济数据的矛盾信号 - 一方面，ADP私营部门就业报告和消费者信心调查等数据显示招聘放缓和更多工人寻找工作，表明衰退风险不容忽视 [1] - 另一方面，以Dollar General和Macy's为代表的企业财报显示出强劲的消费者支出，“黑色星期五”期间购物者在实体店和网上花费了数十亿美元，挑战了物价上涨和劳动力市场疲软会打击支出的说法 [2] - 这种数据分歧使得PCE报告以及个人支出和收入数据对投资者“极其重要”，尤其是在市场空头宣扬消费者难以为继的叙事下 [2] 对PCE数据的预期与市场影响 - 任何表明消费者依然强劲的证据都可能进一步助推股市的年底反弹行情 [3] - 经济学家预计，9月整体PCE月率为0.3%，核心PCE月率为0.2%，预计9月整体PCE年率将维持在2.9%不变，核心通胀年率可为2.8% [3] - 尽管美联储担心通胀卡在2%的目标之上，但外界预计其下周仍将降息以提振疲软的就业市场，联邦基金期货交易员认为美联储下周三降息25个基点的可能性为87% [3] 政策制定者的考量与风险观点 - 投资策略师认为，决策者更可能“越过”滞后的通胀指标向前看，因为过度依赖这些指标可能导致行动过晚 [3] - 同时，经济放缓——尤其是如果失业率上升得更快——比通胀加速构成更大的风险 [3] - 由于劳动力市场降温，通胀的需求侧压力开始缓解，对通胀放缓持较为乐观态度，风险在于通胀保持粘性，而不一定在于它会逐步走高 [3]