OECD及市场机构对全球主要央行货币政策路径的预测 - 经济合作与发展组织（OECD）报告指出，全球主要经济体进一步降息的空间已不大，预计将在2026年底前结束降息周期 [1] - OECD预计，到2026年底前，美联储只会再降息两次，将基准联邦基金利率从目前的3.75%-4.00%降至3.25%-3.50%，然后在2027年维持这一水平 [1] - OECD认为，到2027年底，所有发达经济体的实际政策利率都将接近或处于实际中性利率的估计范围内 [1] 美联储货币政策展望 - 景顺亚太全球市场策略师David Chao预计，美联储明年会有更大幅度的降息，可能降息3-4次，每次25个基点，倘若劳动力市场未有反弹，预期2026年会再降息三至四次左右 [1][6] - 中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英预计，从现在至2026年底，美联储可能会降息2-4次，累计降息幅度在50-100个基点 [6] - 美国保德信金融集团旗下的保德信全球投资管理公司（PGIM）预测，美联储政策利率将在明年5月鲍威尔任期结束前回落至3.0-3.25%的中性区间 [7] - 市场预期美联储本月（12月）降息概率高，芝加哥商品交易所FedWatch显示，美联储本月降息25个基点的概率为87% [5] 美联储人事变动潜在影响 - 美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年5月到期，白宫国家经济委员会主任、特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特最可能成为下一任美联储主席 [7] - 与鲍威尔相对鹰派的政策立场不同，哈塞特主张货币宽松以刺激增长，倾向于支持低利率，并表示若自己掌舵，会更激进地降息 [7] - PGIM报告指出，哈塞特如果当选，并遵循政府更宽松的货币政策，联邦基金利率在2026年底前进一步下调至2.0-2.5%区间的可能性将显著提高 [7] - 刘英指出，“特朗普因素”是一个非常重要的变量，特朗普可能通过提名“鸽派”主席、增加“鸽派”票委等人事操作，增加其对美联储决策层的影响力，为更大的降息空间留下可能 [6] 欧洲央行及英国央行货币政策展望 - OECD预计，英国央行可能会在明年上半年停止降息，而欧元区明年都不会降息 [1] - 景顺亚太全球市场策略师David Chao表示，欧洲央行明年不太可能继续降息，目前欧洲央行存款机制利率已降至2.0%，低于景顺认为的3.0%的中性水平 [3] - 欧洲央行于2024年6月开启本轮宽松周期，通过8次降息，将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%和2.40% [4] - 11月底公布的欧洲央行10月会议纪要显示，欧洲央行官员并不急于继续宽松，理由是当前政策处于“良好状态” [4] - 中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英指出，通胀粘性是制约欧元区降息的首要因素，最近数据显示其通胀有反弹迹象 [5] - 欧盟统计局数据显示，11月，欧元区调和消费者价格指数同比上涨2.2%，增速比上月提高0.1个百分点，继续处于欧洲央行2%的中期目标水平上方 [5] - 对于英国央行，David Chao认为其有较大的宽松空间，原因在于通胀仍高于货币当局的目标水平，同时面临严峻的财政挑战以及增长乏力 [3] 日本及其他地区货币政策展望 - OECD预计日本将继续稳步收紧其货币政策 [1] - 景顺亚太全球市场策略师David Chao预计，日本央行会在2026年底前加息两次 [4] - 对于中国人民银行，David Chao认为其远早于其他央行启动宽松周期，未来进一步降息的空间可能不大 [4] - 在其他新兴市场国家，随着通胀下降，相对来说，降息空间可能更大 [4]