美国未偿国债规模突破历史性关口 - 美国未偿国债规模首次突破30万亿美元大关，达到人类历史上前所未有的债务体量 [1] - 该债务规模相当于每个美国人承担近9万美元债务 [1] - 美国国会预算办公室（CBO）原预测2030年国债规模才会达到30万亿美元，但实际提前5年“撞线” [3] 债务规模的直观对比与影响 - 30万亿美元若换成1美元纸币首尾相连，可绕地球赤道115圈 [3] - 美国每日支付的债务利息接近27亿美元 [3] - 在2025财年，美国联邦政府的利息支出已超过国防开支，成为预算第三大项 [3] 国际信用与投资者信心变化 - 三大国际信用评级机构已全部下调美国主权信用评级，穆迪于今年5月将评级从AAA降至Aa1，美国已无3A评级 [5] - 截至9月底，外国投资者持有美债比例降至历史最低的27.8% [5] - 中国和欧洲等主要债权方在减持美债，仅日本有小幅增持 [5] 债务高企的核心原因 - 核心原因是政府长期“花超了”，即支出持续超过收入 [7] - 2025财年美国联邦预算赤字高达1.775万亿美元，政府支出突破7万亿美元，但收入增速赶不上支出 [8] - 政府政策组合包括大规模减税，同时在军费、医保等领域大幅增加开支 [8] 债务增长的恶性循环与政策内耗 - 美国政府陷入借新还旧的恶性循环，每新增1万亿美元债务仅需三个月 [9] - 关税政策虽增加了收入，但推高了国内通胀，制约了美联储大幅降息，导致利息成本攀升 [9] - 美联储与白宫存在政策分歧，内部矛盾达到1987年以来最大，同时国会在削减开支上难以达成共识，导致债务持续膨胀 [10] 未来违约风险与潜在路径 - 短期内美国国债直接违约的概率极低，但长期风险正不断增大 [12] - 美国可能依赖两大手段：利用美元霸权印钞稀释债务，以及施压盟友（如讨论将短期美债置换为100年期债券）接盘债务 [12] - 更可能的路径是“软违约”，即通过美元贬值或通胀让债权人承受损失，或通过政治手段施压债权国增持，但这将持续消耗美国信用 [12] 行业专家与市场人士的警告 - 桥水基金创始人达利欧警告，美国正接近长期债务周期的终点，利息支出超过国防开支是危险信号 [12] - 特斯拉CEO马斯克警告，若不解决赤字问题，美国将走向破产，可能需要依靠AI的爆发式增长来挽救局面 [12]