上市表现与市场定位 - 公司于12月5日以“国产GPU第一股”身份登陆科创板，证券代码“688795”，上市首日高开468.78%，报650元/股，开盘市值超3000亿元 [2] - 公司发行7000万股，发行价为114.28元/股，为2025年以来发行价最高的新股，按开盘价计算，中一签盈利超26.7万元 [2] - 股价高开后回落，截至午间收盘报590.59元/股，较发行价上涨416.79%，市值为2775.9亿元，位列A股第四，仅次于贵州茅台、寒武纪和源杰科技 [2][3] 上市进程与申购情况 - 公司上市进程迅速，从IPO申请获受理到上市委审议通过仅用时88天，从申报到正式上市全程仅用时158天，创下年内科创板从受理到过会用时最短纪录 [4] - 申购情况火爆，有效申购户数达482万户，有效申购股数达462.17亿股，网上发行中签率约为0.0363% [6] - 有10家战略机构投资者参与配售，共认购1400万股，包括中国电信旗下天翼资本及美团旗下深圳三快网络科技有限公司等 [6][7] 融资与募资用途 - 公司是近两年科创板募资金额最高的新股，此次上市拟募资80亿元 [7] - 募资主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [7] - 公司成立3个月内完成两轮融资，估值超10亿美元，刷新当年“最快晋升独角兽企业”纪录，IPO前累计融资金额超百亿元，股东数量达86位，包括红杉资本、联想创投、字节跳动、腾讯等知名机构 [9] 创始团队与股权结构 - 公司由前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立 [8] - 上市前，张建中直接和间接持有公司12.73%的股份，累计持有5092万股，按开盘价计算，其个人身家超300亿元 [8][9] 财务与研发状况 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2024年上半年实现营收7.02亿元，已超过此前三年收入总和（6.08亿元） [10] - 公司尚未盈利，2022年至2024年净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2024年上半年净亏损收窄至2.71亿元，截至上半年累计未弥补亏损为16亿元 [10] - 公司研发投入持续，2022年至2024年研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [8] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”四代芯片，2024年推出智能SoC芯片“长江” [8] 盈利承诺与未来展望 - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [11] - 实际控制人张建中及其一致行动企业已出具承诺，若2027年、2028年或2029年仍未盈利或净利润大幅下滑，将延长所持股份锁定期限12个月 [11] 行业竞争与市场环境 - 公司面临国际头部企业（如英伟达）在技术迭代、工艺积累及生态构建上的显著优势，以及国内GPU领域资本和人才大量涌入导致的激烈竞争 [12] - 同为“国产GPU四小龙”的沐曦股份正快速推进IPO，发行价定为104.66元/股，燧原科技和壁仞科技也已开启上市辅导 [12] - 根据2024年胡润全球独角兽榜，公司估值为255亿元，燧原科技、壁仞科技、沐曦股份估值分别为160亿元、155亿元、100亿元 [12] 技术路线与竞争优势 - 公司的优势在于全功能GPU，其产品在AI训练和推理、图形渲染及高性能计算等场景中具备一定的独特性、性能和兼容性优势，在国产化替代场景中具有市场竞争力 [13] - 沐曦股份和壁仞科技则属于GPGPU，被视为全功能GPU的“功能子集” [13]