美联储12月降息预期 - 根据路透社对108位经济学家的调查 82%的绝大多数（89位）预测美联储将在12月9日至10日的政策会议上降息25个基点 [1] - 这一预测与利率期货市场隐含的近85%降息概率相符 但与政策制定者之间日益加深的分歧形成鲜明对比 [1] - 尽管美联储主席鲍威尔在10月会议后警告需警惕通胀反弹 并强调12月降息“远非板上钉钉” 但调查显示降息仍是强烈共识 [1] 美联储内部政策分歧 - 10月会议纪要显示 联邦公开市场委员会内部存在严重分歧 部分成员倾向于维持利率不变 另有几位明确反对10月的降息决定 [1] - 自10月会议以来 多位美联储理事在公开评论中对继续降息表达了支持 纽约联储主席威廉姆斯近期也加入了降息阵营 [2] - 威廉姆斯表示 利率可以在不危及通胀目标的前提下下调 并将为劳动力市场进一步下滑提供“保险” [2] 未来政策路径与通胀预期 - 调查中值预测显示 美联储将在2026年再降息两次 使联邦基金利率在年底达到3.00%-3.25% [3] - 但对于2026年任何一个季度的降息动作 受访者都没有形成明确的多数意见 反映了共识的缺失 [3] - 调查中值显示 美联储偏爱的通胀衡量指标——个人消费支出指数 在2027年之前将持续高于2%的目标 [7] 影响政策的经济与市场因素 - 政府大规模减税和支出法案引发的财政担忧 关税不确定性 以及对美联储独立性的顾虑 是影响政策预期的核心原因 [6] - 一些再通胀力量 如财政层面的“大而美法案”和关税推动下商品价格的粘性 将在明年限制美联储的行动空间 [6] - FOMC成员释放的矛盾信号加速了金融市场的对冲资金流动 促使投资者寻求保护以应对政策不确定性 [6] 经济增长与通胀数据现状 - 美国经济第三季度可能增长了3% 本季度（第四季度）增速将放缓至0.8% [7] - 预计2025年和2026年的经济平均增速均为2.0% [7] - 通胀预期存在明显鸿沟 密歇根大学的消费者调查显示通胀率接近4% 而市场隐含指标如盈亏平衡通胀率则低得多 [6]