市场整体走势与情绪 - 随着12月美联储降息预期回升，A股出现缩量反弹，短期市场情绪有所修复 [1] - 12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或可能提前启动 [1] - 上证指数调头向下，加剧了11月份被套牢个股的跌幅，市场缺乏持续热点 [10] - 创业板指数连续2周进入缩量行情，赚钱效应差，12月份剩余时间市场可能面临困难 [10] 资金流向与板块表现 - 主力资金净流入行业板块前五为：军工，光伏，有色金属，新能源汽车，券商 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：国企改革，华为产业链，智能制造，机器人，一带一路 [1] - 主力资金净流入个股前十为：京东方Ａ、东方财富、中国平安、天孚通信、TCL科技、太辰光、指南针、万华化学、长盈精密、国际复材 [1] - 12月份相对较强的工业金属板块，其表现可能源于套保的操作思路 [10] 投资策略与配置建议 - 建议布局“春季躁动”中的高胜率方向，采取成长与周期均衡配置的策略，关注高性价比细分方向 [1] - 成长方向关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备 [1] - 周期方向关注化工以及能源金属 [1] - 大金融及部分高性价比的消费，如白酒以及to C消费建材等，被视为中期中国资产重估的底仓选择 [1] - 当前风格轮动模型短期推荐价值风格，机构投资者在年末风险偏好降低，可能倾向于采用防守型策略 [3] AI与科技板块分析 - AI板块拥挤度自9月末高点有所回落，当前处于相对低位，长期投资价值与发展空间依然存在 [3] - AI大模型与应用的快速发展依赖于算力基础设施的持续投入，高性能、高带宽、低延迟的网络是关键保障 [3] - 光互联技术在Scale up网络渗透率提升和Scale out网络价值量升级的双重推动下，将迎来巨大发展机遇 [3] - 由于AI网络对厂商研发能力、产能+物料交付能力以及新技术布局要求不断提升，头部厂商优势正不断凸显 [3][4] - 看好国内光通信龙头公司的发展潜力 [4] - AI大模型向万亿参数、多模态及智能体加速演进，推动算力基础设施向“超节点”架构跃迁，以NVL72为代表的方案提升了训练与推理效率 [6] - 架构变革深度重塑了互联组件配比逻辑，驱动交换芯片、光模块及高速线模组需求从线性增长转变为指数级爆发 [6] - 当前国内AI算力投入较海外仍有巨大提升空间，超节点架构是国产算力建设实现后发赶超的必经之路 [6] - 建议重点关注互联密度提升带来的价值重估机遇，并列出相关推荐厂商 [6] 基金与行业动态 - 今年以来，指数增强基金数量呈现爆发式增长，年内新成立产品数量达160只，同比增长超416% [10] - 政策引导支持、指数体系不断完善以及投资者需求增加等多方面因素，共同驱动指增基金的迅速扩容 [10] - 未来公募机构需做好准备，以应对赛道竞争加剧带来的挑战 [10] - 治理无序竞争、规范地方招商引资是全国统一大市场建设亟需攻克的难题，反内卷成为宏观调控的重要抓手，相关板块中长期投资价值提升 [10]