市场整体表现 - 本周A股主要指数技术性反弹但力度有限，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.35%、1.26%、1.86%，市场情绪平淡，日均成交额缩量，活跃度收敛[1] - 全市场ETF平均上涨0.79%，反弹呈现结构性特征，前期调整的通信、电子等成长板块领涨，石油石化、银行、煤炭等传统周期行业表现疲弱[1] - 股票（策略）ETF与股票（风格）ETF平均涨幅超1%，领跑市场，商品型ETF与跨境型ETF微涨[1] 领涨ETF及驱动因素 - 有色金属与工程机械相关ETF涨幅居前，工业有色ETF（260860）上涨7.97%，卫星ETF（159206）上涨8.10%，多只有色及工程机械ETF涨幅超5%[2] - 美联储降息预期升温推动铜铝价格上涨，工业金属中黑色金属冶炼确立补库趋势，行业景气度修复，有色金属行业整体处于温和修复阶段[2] - 机构研报指出，由于国内电解铝运行产能接近天花板，未来供给增量主要在海外，预期2025-2027年全球电解铝供需缺口走扩，分别为-39.5万、-88.5万、-100.9万吨，2026年全球LME铝价有望上行至3200美元/吨以上[3] - 海外电力供应可能带来电解铝停产风险，氧化铝价格疲软，电解铝企业盈利能力有望提升，新能源板块走强也推动锂金属价格[3] 领跌ETF及原因分析 - 消费及传媒相关ETF跌幅居前，创业板ETF富国（159971）下跌49.01%，科创新能源ETF（588830）下跌3.78%，酒ETF（512690）下跌3.43%，多只传媒及线上消费ETF跌幅超3%[5] - 市场风格偏向科技、新能源等成长赛道，资金从消费等防御性板块流出，白酒板块成为回调重灾区，年内酒类指数与零售指数成为少数下跌板块，部分消费主题基金跌幅超10%[5] - 消费板块长期调整，估值已处于合理偏低水平，但市场信心恢复仍需时间，“旧消费”如白酒、家电、乳业等在宏观经济转暖背景下吸引力有望提升[6] - 行业龙头贵州茅台召开临时股东大会，通过中期利润分配及回购股份等议案，向市场传递积极信号[6] 资金流向趋势 - 本期（12月1日-12月4日）整体资金净流入117.72亿元，但以货币型ETF流入为主，股票型ETF本期净流出48.43亿元，增量资金进场意愿不足[7] - 年底资金趋于保守，货币类、债券类ETF资金流入居前，银华日利ETF（511880）流入57.91亿元，科创债ETF嘉实（159600）流入25.76亿元，A500ETF基金（512050）流入10.87亿元[10] - 短融ETF（511360）周成交额破千亿，达1035.21亿元，显示债券类基金场内交投活跃度较高，银华日利ETF与基准国债ETF周成交额分别为643.94亿元和468.03亿元[11] ETF发行与市场展望 - 下周有2只ETF上市，分别为博时中证银行ETF（159253）与港股通科技ETF东财（520530）[12] - 在“资产荒”背景下，配置银行板块的高股息策略仍有空间，看好银行股长线赚钱效应[12] - 港股通科技ETF跟踪的指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、比亚迪股份、小米集团-W等科技龙头[12] - 随着全球巨头加码AI资本开支，市场焦点转向应用商业化落地，AI终端侧硬件技术成熟、落地路径清晰，国内制造业龙头已深度切入头部终端品牌供应链[13]