公司近期战略举措 - 公司宣布开放10万部精品IP并设立亿元专项基金以布局漫剧赛道 [2] - 公司推出“全球潮玩共创计划”，以“内容IP+潮玩IP”的差异化路径切入潮玩市场 [4] - 公司通过AI技术赋能漫剧轻量化改编，并利用AIGC工具如“漫剧助手”来激活内容价值 [3][4] 公司财务与运营表现 - 2025年上半年公司营收同比下滑23.9%至31.91亿元，非国际财务报告准则下净利润同比下滑27.7%至5.08亿元 [2] - 公司核心IP运营业务营收同比下滑48.4%至11.38亿元，主要因上半年无新影视剧上线 [2] - 公司在线阅读业务营收在2022年至2024年分别为43.64亿元、39.48亿元、40.31亿元，增长陷入瓶颈 [2] - 公司自有平台及自营渠道的平均月活用户从2022年的2.44亿持续下滑至2024年的1.67亿，两年累计减少7700万用户 [2] - 2025年上半年公司衍生品GMV达4.8亿元，接近去年全年水平 [4] 新业务发展现状 - 在漫剧赛道，公司已有《大明贤婿》等多部作品播放量破亿，并实现30部漫剧播放量破千万 [2][3] - 在潮玩业务，公司与艺画开天合作的《灵笼》白月魁太空服轻雕像开售17小时突破1万体，GMV超千万元 [4] 行业竞争环境 - 漫剧赛道吸引字节、快手、百度等大厂集体入局，竞争激烈 [3] - “字节系”通过红果漫剧APP实现130万下载量，B站、爱奇艺等平台推出高比例分成政策争抢创作者 [3] - 在潮玩领域，公司相较于泡泡玛特在品牌沉淀与供应链方面仍处于追赶阶段 [4] 行业整体挑战 - 影视行业面临结构性寒冬，公司影视化路径受阻 [2][3] - 长视频平台遭遇系统性危机，例如腾讯视频付费会员数在二季度末为1.14亿，同比、环比均下滑300万 [3] - 电影市场低迷，2025年国庆档票房同比下降13% [3] 公司面临的挑战与关键 - 公司面临漫剧赛道同质化竞争、潮玩业务品牌构建周期长、以及核心在线业务用户流失的止跌压力 [5] - 公司突破增长瓶颈的关键在于能否将IP优势转化为差异化竞争力 [5]