白银价格表现与市场动态 - 2025年以来白银价格显著上涨，年内涨幅超过黄金 [1] - 截至12月5日发稿，白银现货价格报58.11美元/盎司，日内涨幅1.76% [1] - 2025年国际银价从1月2日29.41美元/盎司开盘价起步，10月首次突破50美元/盎司，11月突破57美元/盎司，正逼近60美元/盎司整数关口 [4] 实物白银市场供需情况 - 深圳水贝市场出现白银“抢购潮”，白银首饰和银锭批发店铺生意火爆 [3] - 水贝白银首饰销售价格达16.52元/克，银锭批发价格涨至13.378元/克，创历史新高 [3] - 销量最好的是500克、1000克的银锭，部分原黄金投资者转向投资白银 [4] - 有商户从9月份开始大量进购15公斤的银板 [4] - 全球白银现货紧张格局未解，尤其上期所与金交所库存已降至历史低位 [5] 投资行为与市场结构变化 - 散户投资者因白银单价较低、更易参与而转向投资白银 [4] - 白银的持仓结构从此前的“空头主导”转变为“多头主导” [6] - 沪银期货主力合约价格上涨过程中，持仓量与价格的配合并不流畅，资金态度出现分歧，上涨动能存在内部分歧 [8] 白银价格驱动因素分析 - 贵金属长期偏乐观的逻辑未变，美股波动带来的宏观情绪修复为白银提供支撑 [5] - 全球宏观环境利好贵金属，包括美国维持财政与货币政策双宽松、美债实际利率与美元或走弱、主要央行维持宽松基调、地缘政治风险等 [5] - 处于历史高位的“金银比”蕴含较大修复空间 [5] - 光伏等工业领域需求增长为银价提供支撑 [5] - 当前流动性环境更利于金融属性强的品种，白银相比实物需求型品种更具上涨空间 [5] 白银投资与黄金的对比 - 与黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差更大，投资变现更麻烦 [4] - 以水贝某公司为例，投资金价差仅占投资金额的1.6%，而白银首饰售价与回收价的价差导致投资者变现时需承担约47%的折价损失 [4]