核心观点 - 全球投资公司贝莱德持“亲风险”立场并超配美国股票 认为人工智能的持续发展和稳定币的迅速崛起正在改变金融市场 并将成为2026年前的主要驱动力 [1] 人工智能主题 - 人工智能被贝莱德视为最主导的“巨变力量” 正在改变全球经济 [1] - 公司认为人工智能主题仍是美国股票的主要驱动力 并看好其前景 [2] - 公司指出人工智能领域出现分化 且人工智能建设面临日益增长的能源约束 [4] - 基于良好的盈利数据和健康的资产负债表 公司在未来6至12个月仍致力于人工智能投资 并将其作为未来的“重大判断”之一 [5] - 公司维持超配美国股票 原因在于人工智能主题的扩展以及美联储降息对风险偏好的支持 [5] 稳定币与金融未来 - 稳定币是“金融未来”这一“巨变力量”的重要组成部分 其特征是改变家庭和公司使用现金、借贷、交易和寻求回报的方式 [2] - 稳定币不再是小众产品 正成为传统金融与数字流动性之间的桥梁 [3] - 稳定币有潜力超越银行业务 可能在跨境支付中发挥作用 并成为新兴市场本地货币的替代品 [3] - 自去年此时以来 稳定币总市值已增长超过1000亿美元 目前流通中的稳定币超过3070亿美元 主要由Tether的USDT和Circle的USDC引领 [4] 其他结构性主题 - 除了稳定币增长 影响更广泛“巨变力量”的潜在主题还包括：人工智能与国防领域的分化、人工智能建设面临的能源约束 以及私人信贷进入新的不均衡阶段 [4]