文章核心观点 - 经济前景不确定性增加，瑞银预测短期内经济衰退概率高达93% [1] - 在经济下行期，防御型股票可为投资组合提供保护 [1] - 文章认为Realty Income和Dollar General是两家具备抵御经济衰退能力的公司 [2] Realty Income (O) - 公司是一家领先的房地产投资信托基金，以其月度派息（当前股息率5.63%）而受退休投资者欢迎 [3] - 公司在2001年互联网泡沫破裂和2007年金融危机期间均维持了股息支付 [3] - 运营策略为收购单租户商业地产，并出租给高质量租户，如一元店、汽车维修店和家装店 [4] - 通过多元化（无单一客户类型租金收入占比超过11%）和三净租赁（租户承担税费、保险和维护等运营成本）来管理风险 [4] - 市场数据显示，公司市值为540亿美元，股息收益率为5.53%，毛利率为48.14% [4] - 经济衰退可能通过促使美联储降息，降低其资本成本，从而为公司未来增长创造条件，并使其股票相对于国债等生息资产更具吸引力 [5][6] - 在2001年和2007年经济衰退后，公司股价均经历了大幅上涨 [5] Dollar General (DG) - 公司是美国最大的连锁一元店，旨在以极低价格和无附加服务吸引低收入消费者 [7] - 过去五年面临通胀挑战，被迫将更多商品提价至1美元以上，但仍被认为能够承受经济衰退 [7] - 其商业模式在通胀时期承压，但在经济衰退时可能通过吸引来自沃尔玛、塔吉特等大型零售商的客户而蓬勃发展 [8] - 其市场定位独特，通过提供极小包装的商品来弥补规模经济的不足，使消费者在经济极度困难时期能够进行最低限度的消费 [9] - 第二季度净销售额同比增长5.1%，达到107亿美元；营业利润增长8.3%，达到5.95亿美元 [10] - 公司估值具有吸引力，前瞻市盈率仅为16倍，低于标普500指数平均的22倍，并提供2.16%的股息收益率 [10]