核心交易 - 江南化工拟以现金6.45亿元收购控股股东特能集团持有的庆华民爆100%股份，交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [1] - 交易属于兵器工业集团体系内同一控制下的同业资产整合，旨在打造国家民爆现代产业链“链长”单位 [1] - 标的公司庆华民爆主营业务为工业雷管生产销售，是国内工业雷管品种最齐全的企业之一，于2025年10月获评国家级专精特新“小巨人” [1] 交易标的与业绩承诺 - 庆华民爆在电子雷管生产及智能化改造领域具备显著优势 [1] - 特能集团承诺，庆华民爆在2025年度、2026年度和2027年度累积实现的净利润总额不低于1.27亿元，未达承诺将以现金补偿 [4] 集团内部整合进程 - 兵器工业集团为解决同业竞争，已由江南化工分四阶段实施民爆板块重组整合 [2] - 第一阶段（2021年）：收购特能集团下属北方爆破、北方矿服、北方矿业投资、陕西庆华、广西金建华的控制权 [2] - 第二阶段（2023年）：收购特能集团下属北方民爆集团、山西江阳兴安民爆的控制权 [2] - 第三阶段（2024年）：接收中国北方化学研究院集团有限公司下属辽宁庆阳民爆转移的民爆资产及附属产能 [2] - 第四阶段（2025年）：完成收购特能集团下属庆华民爆的控制权 [2] - 目前集团内仅北京奥信化工科技发展有限责任公司与江南化工尚存同业竞争 [3] - 由于奥信公司整合方案复杂、体量较大且涉及境外标的，兵器工业集团拟将解决同业竞争的承诺到期日由2025年12月25日延期5年至2030年12月25日 [3] 外部并购与区域布局 - 公司于11月10日通过公开摘牌方式成功竞得重庆顺安爆破器材有限公司100%股权，以支撑西南地区民爆板块布局 [4] - 公司于12月5日宣布拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团有限责任公司十一厂乳化炸药生产线及其附带18000吨乳化炸药产能转让项目，以巩固国内领先优势并强化辽宁区域布局 [4]