产品转型与规模 - 东证融汇旗下两只债券型参公大集合产品正式转型为“东财鑫享30天”与“东财禧悦90天”债券基金 [1] - 截至2025年第三季度，以上两只产品合计规模超过90亿元人民币，此次转移规模创下近期非货参公大集合产品单次移交的新高 [1] 转型背景与行业动态 - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合产品须在2025年底前完成公募化改造 [2] - 对于未取得公募牌照的券商资管，将产品移交至专业公募机构是重要合规路径 [2] - 2025年11月，包括华安证券、海通资管、中金公司、上海证券等多家机构的20余只券商参公大集合产品在期限前移交至集团持股的公募基金公司 [2] - 截至2025年12月初，全市场尚有近100只参公大集合产品面临改造，行业仍在加速整合 [3] 合作模式与选择动因 - 东证融汇选择与东财基金合作，而非集团内公募机构，是一次跨界合作 [2] - 合作的关键原因在于东财基金近年来持续强化固收投研团队建设及其债券产品市场表现 [2] - 东财基金核心固收产品“东财瑞利债券A”2024年度收益率达6.54%，截至2025年第三季度的近一年收益率居全市场同类型产品前1% [2] - 东财基金2025年的固收投资布局聚焦低波动品类，与移交的两只债券型产品的风险收益特征高度契合 [2] 战略影响与行业趋势 - 此次合作为东证融汇平稳合规化解产品存续问题，使其能将更多资源投入到其他核心业务 [3] - 对于东财基金，此次接管丰富了其产品线并提升了资产管理规模 [3] - 东财基金依托东方财富的零售渠道与互联网生态，具备特有的综合金融生态，双方合作可能为未来在产品代销、投研交流等领域的协同奠定基础 [3] - 在大资管生态下，券商资管、银行理财、公募基金等机构的关系正从竞争走向协同，进入竞争中协同、合作中共进的新阶段 [3] - 未来，在相应领域具备特色投研优势的公募机构将在资管生态中扮演更重要角色 [3]