GUANGZHOU, China, April 17, 2025 /PRNewswire/ -- HUYA Inc. ("Huya" or the "Company") (NYSE: HUYA), a leading game live streaming platform in China, today announced it filed its annual report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2024 with the U.S. Securities and Exchange Commission (the "SEC") on April 17, 2025. The annual report on Form 20-F can be accessed on the SEC's website at https://www.sec.gov and on the Company's investor relations website at https://ir.huya.com.  The Company will pro ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR N/A (Translation of Registrant's Name into English) Cayman Islands (Jurisdiction of Incorporation or Organization) Building A3, E-Park 280 Hanxi Road ☐ TRANSITION REPO ...

文章核心观点 公司作为中国领先的游戏直播平台，为回应投资者询问对正在进行的股票回购计划进行更新，近期回购股份体现对提升股东价值的承诺及对公司价值的信心，未来将根据市场情况继续评估并适时回购 [1][2] 公司股票回购计划 - 公司获授权在2026年3月31日前回购至多1亿美元的美国存托股份或普通股 [1] - 2025年3月20日，公司回购约110万美元的美国存托股份，收购数量接近当日规则下的每日回购上限 [1] - 未来回购的时间、频率、数量等具体条款由公司根据市场情况、回购计划和适用法律自行决定 [2] 公司管理层观点 - 近期股票回购体现公司提升股东价值的承诺，反映公司认为当前市场估值未准确反映基本面和未来前景 [2] - 公司将致力于业务长期发展，为利益相关者创造可持续价值 [2] 公司概况 - 公司是中国领先的游戏直播平台，以技术为驱动，提供丰富多样的游戏、电竞及其他娱乐内容 [3] - 公司已培育出庞大、高参与度、互动性强的游戏爱好者社区 [3] - 公司通过与游戏公司等合作，在国内外游戏行业扩大影响力，致力于提供创新游戏相关服务，满足各方需求 [3]

文章核心观点 - 2024年8月发布对虎牙公司的初始投资论文，认为其业务转型和股东友好的资本配置政策对股价有利 [1] 分析师背景 - 是多家族办公室联合创始人兼投资组合经理，专注美国和亚洲市场 [1] - 拥有美国顶尖会计和金融专业学士和硕士学位，是CFA持证人 [1] - 曾在美国数十亿美元价值基金担任分析师多年，覆盖美国和亚洲股票，无市值限制 [1] - 熟悉消费、科技、医疗、半导体、银行和工业等行业，在全球有商业和投资人脉 [1] 信息来源与投资风格 - 研究信息来源包括公开文件、行业期刊、行业会议和展会、公司访问、分析师电话会议、管理层会议和传闻研究 [1] - 作为价值投资者，投资风格受沃伦·巴菲特、彼得·林奇和查理·芒格影响，投资方式灵活 [1] - 投资范围包括成长股、成长型价值股、深度价值股、困境反转股、周期股和特殊情况股，在全球寻找价值 [1] 分析师持股情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对虎牙公司股票有实益多头头寸 [2]

文章核心观点 - 虎牙公司宣布纽交所将2025年7月1日定为公司2025年现金股息除息日，因股息超ADS价格25%，除息日为预计支付日次日，同时纽交所将应用“应付票据”程序 [1][2] 公司信息 - 虎牙是中国领先游戏直播平台，以技术为驱动，提供丰富内容，拥有大量游戏爱好者社区，正国内外拓展游戏行业业务，提供创新服务满足各方需求 [4] 股息相关信息 - 2025年3月18日宣布的2025 - 2027股息计划中现金股息为每股普通股1.47美元或每份美国存托股份1.47美元，超宣布日ADS价格25% [1] - 除息日为2025年7月1日，预计支付日为6月30日 [1] 应付票据程序 - 2025年7月1日前成交且在6月17日记录日或之后结算的ADS交易将包含现金股息应付票据，此期间买入者有权获股息，卖出者无权获股息，7月1日及之后买入者无权获3月18日宣布的现金股息 [2] - 应付票据使证券卖方有义务向买方交付股息，通常由买卖双方经纪人结算，虎牙无相关义务，交易前买卖双方应咨询经纪人 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总净收入为60.8亿元人民币，上年为69.9亿元人民币；非GAAP净利润为2.69亿元人民币，较上年增长125.6%；经营活动提供的净现金为9400万元人民币，上年为使用3200万元人民币 [7][8][37] - 2024年第四季度总净收入约为15亿元人民币，上年同期为15.3亿元人民币；非GAAP净利润为120万元人民币，上年同期为亏损 [29][31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和长期存款为67.3亿元人民币，截至2024年9月30日为80.8亿元人民币 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏相关服务、广告及其他业务 - 2024年全年收入为13.3亿元人民币，较上年增长145.4%，占全年总净收入的21.9%，上年占比为7.8% [7] - 2024年第四季度收入为3.72亿元人民币，较上年增长99.4%，但较第三季度峰值有所下降 [9] 直播业务 - 2024年全年收入为47.5亿元人民币，上年为64.5亿元人民币 [37] - 2024年第四季度收入为11.2亿元人民币 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年12月，内容覆盖的观众数量创历史新高，估计是移动活跃用户数量的两倍多 [15] - 2024年第四季度付费用户数量同比增至450万（不包括通过游戏分发业务进行游戏内购买但未通过平台或相关服务付费的用户） [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进战略转型，构建更全面的游戏内容和服务平台，探索新技术并深化其应用，以提升内容创作者和用户体验 [27] - 2025年将复制成功的自办赛事模式，涵盖更多热门电竞游戏，计划推出Dota 2等赛事 [21] - 深化AI + 直播战略，应用AI大模型提升主播内容创作效率，推动数字IP创新 [25] - 加强与游戏开发商和平台的合作，探索独家分发模式，增加游戏相关服务和广告收入 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临外部挑战，但公司通过战略转型和新游戏发布抓住机遇，取得了稳健发展 [7] - 未来盈利能力受整体收入规模变化影响，成本和费用方面仍有改善空间，今年底线业绩主要取决于公司经营成果改善 [71][72] 其他重要信息 - 推出2025 - 2027年股息计划，预计未来三年向股东分配不少于4亿美元现金股息；2025年已宣布每股普通股或美国存托股份1.47美元的现金股息，约3.4亿美元；2026和2027年预计每年分配不少于3000万美元现金股息 [39][40] - 截至2024年12月底，通过最高1亿美元的股票回购计划，已回购1910万股虎牙股票，总代价为6360万美元；董事会已授权延续使用未使用的回购额度至2026年3月31日 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 制定股东回报策略时考虑的因素 - 公司制定了2025 - 2027年股息计划，旨在未来三年向股东分配不少于4亿美元现金股息，以回报股东、优化资本结构和提高现金使用效率 [44][45] - 截至2024年底，公司持有现金、现金等价物和存款超9亿美元且无债务，2024年非GAAP净利润显著增长并实现正经营现金流；完成股息支付后仍将保留约5亿美元资金支持业务发展 [46][47] - 考虑在股息计划后根据公司经营状况和可见性研究长期回报机制，如定期股息政策 [47] - 截至去年12月，已在最高1亿美元的股票回购计划中回购总代价6360万美元的股票，回购计划已延长至2026年3月31日，将综合考虑市场条件等因素推进回购计划 [48] 问题: 其他收入业务增长的预期、业务发展及增长驱动因素 - 第四季度游戏相关服务、广告及其他业务收入同比近翻倍达3.72亿元人民币，游戏分发方面，平台成为多款游戏主要分发渠道，新游戏推广带动收入增长，还与第三方工作室进行合作试验 [51][52] - 游戏内物品销售方面，持续丰富物品类别、优化应用程序；广告方面，自办电竞赛事赞助能力增强，如LOL传奇杯S2赞助收入翻倍 [53] - 业务受游戏行业季节性和主播参与度影响，未来游戏产品发布计划和市场表现将影响业务收入增长 [54][55] - 2025年将继续推进商业化转型，增加游戏相关服务和广告收入，加强与游戏开发商合作，探索独家分发模式 [56] 问题: AI对产品货币化策略、成本结构等方面的影响 - 公司积极应用AI大模型，2月虎牙直播应用集成DeepSeek - R1大模型并推出AI助手，未来将支持更多功能 [60][61] - 探索AIGC提升直播内容和用户服务，开发AI主播助手和虚拟主播，早期测试显示主播助手提升了观众活跃度和礼物收入 [62][63] - 未来将深化AI + 直播战略，赋能主播，创造新AI IP和虚拟主播，推动直播行业向技术驱动转型 [64] 问题: 直播收入趋势、附加率及集团整体利润率趋势 - 第四季度直播收入受宏观经济和行业环境影响，用户打赏意愿未恢复，公司运营策略谨慎，收入整体疲软 [67] - 通常每年第一季度是直播行业淡季，预计今年第一季度直播收入将季节性下降，春节后部分主播直播活动逐渐恢复 [68][69] - 第四季度成本因赛事增加而环比上升，但同比因授权赛事许可费节省和主播成本结构优化而显著下降，毛利率达11.4%，同比提高10.4% [69][70] - 公司保持谨慎支出策略，第四季度非GAAP净利润扭亏为盈；未来盈利能力受收入规模影响，成本和费用仍有改善空间，今年利息收入预计显著低于2024年，底线业绩主要取决于经营成果改善 [70][71][72]

总净收入变化 - 2024年第四季度总净收入为14.958亿元人民币（2.049亿美元），2023年同期为15.298亿元人民币[6][9] - 2024财年总净收入为60.791亿元人民币（8.328亿美元），2023年为69.943亿元人民币[6][26] - 2024年全年总净收入为60.79115亿元人民币（约合8.32835亿美元），较2023年的69.94328亿元人民币有所减少[67] 游戏相关服务、广告及其他收入变化 - 2024年第四季度游戏相关服务、广告及其他收入为3.716亿元人民币（5090万美元），2023年同期为1.863亿元人民币[6][12] - 2024财年游戏相关服务、广告及其他收入为13.339亿元人民币（1.827亿美元），2023年为5.435亿元人民币[6][27] 归属虎牙公司净亏损与净收入变化 - 2024年第四季度归属虎牙公司的净亏损为1.722亿元人民币（2360万美元），2023年同期为2.75亿元人民币[6][23] - 2024年第四季度非美国通用会计准则下归属虎牙公司的净收入为120万元人民币（20万美元），2023年同期净亏损为1.897亿元人民币[6][24] - 2024财年归属虎牙公司的净亏损为4800万元人民币（660万美元），2023年为2.045亿元人民币[6] - 2024财年非美国通用会计准则下归属虎牙公司的净收入为2.688亿元人民币（3680万美元），2023年为1.191亿元人民币[6] - 2024财年虎牙公司净亏损为4800万元人民币（660万美元），上一年为2.045亿元人民币[37] - 2024财年非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净利润为2.688亿元人民币（3680万美元），上一年为1.191亿元人民币[39] - 2024年全年净亏损为4795.5万元人民币（约合657.1万美元），较2023年的2.04519亿元人民币有所减少[67] - 2024年12月31日止三个月，归属于虎牙公司的净亏损为人民币172,203[73] - 2024年12月31日止十二个月，归属于虎牙公司的非GAAP净收入为人民币268,762[73] 付费用户数量变化 - 2024年第四季度付费用户数量同比增至450万[8] 股息计划 - 2025 - 2027年股息计划预计未来三年向股东分配不少于4亿美元[8] - 2025年现金股息将向普通股和美国存托股份持有人支付，每股普通股或美国存托股份为1.47美元，预计总金额约为3.4亿美元[42] - 预计2026年和2027年股息现金总额分别不少于3000万美元[43] 投资减值损失变化 - 2024财年投资减值损失为2.325亿元人民币（3180万美元），上一年为2.258亿元人民币[37] 每股美国存托股份净亏损与净利润变化 - 2024财年基本和摊薄后每股美国存托股份净亏损均为0.21元人民币（0.03美元），2023财年均为0.84元人民币[39] - 2024财年非美国通用会计准则下基本和摊薄后每股美国存托股份净利润分别为1.16元人民币（0.16美元）和1.15元人民币（0.16美元），2023财年分别为0.49元和0.48元人民币[40] - 2024年第四季度，公司基本和摊薄每ADS净亏损分别为0.75元人民币（约合0.10美元）[69] - 2024年12月31日止十二个月，非GAAP基本每股净收入为人民币1.16[73] - 2024年12月31日止十二个月，非GAAP摊薄每股净收入为人民币1.15[73] 经营活动净现金变化 - 2024财年经营活动提供的净现金为9430万元人民币（1290万美元），2023财年经营活动使用的净现金为3210万元人民币[40] 美国存托股份回购情况 - 截至2024年12月31日，公司已回购1910万份美国存托股份，总代价为6360万美元[45] 公司收购情况 - 2023年12月，公司以8100万美元现金收购腾讯旗下全球移动应用服务提供商[50] 公司总资产变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为95.67811亿元人民币（约合13.10784亿美元），较2023年的129.24354亿元人民币有所下降[63] 毛利润变化 - 2024年全年毛利润为8.09454亿元人民币（约合1.10894亿美元），与2023年的8.15203亿元人民币基本持平[67] - 2024年9月30日止三个月，公司毛利为人民币203,574[73] - 2024年12月31日止十二个月，公司非GAAP毛利为人民币825,020[73] 运营亏损变化 - 2024年全年运营亏损为1.89576亿元人民币（约合0.25973亿美元），较2023年的4.43592亿元人民币有所收窄[67] - 2024年12月31日止三个月，公司经营亏损为人民币92,692[73] - 2024年12月31日止十二个月，公司非GAAP经营亏损为人民币101,284[73] 各业务线第四季度净收入情况 - 2024年第四季度，直播业务净收入为11.24188亿元人民币（约合1.54013亿美元），游戏相关服务、广告及其他业务净收入为3.71639亿元人民币（约合0.50914亿美元）[67] 费用变化 - 2024年全年，研发费用为5.12637亿元人民币（约合0.70231亿美元），较2023年的5.7861亿元人民币有所下降[67] - 2024年全年，销售和营销费用为2.74049亿元人民币（约合0.37545亿美元），较2023年的4.40605亿元人民币大幅减少[67] - 2024年全年，股份支付费用在营收成本和运营费用中的分配分别为1.5566亿元人民币（约合0.2133亿美元）和7.0514亿元人民币（约合0.9637亿美元）[71] 非GAAP每股ADS收入计算相关 - 计算非GAAP每股ADS收入使用的基本加权平均ADS数量，2024年为231,533,388[73] - 计算非GAAP每股ADS收入使用的摊薄加权平均ADS数量，2024年为233,875,454[73]

文章核心观点 公司2024年虽面临外部挑战，但战略转型和新游戏推出带来盈利改善，经营活动产生正净现金流；未来将推进“AI + 直播”战略，深化游戏内容和服务平台建设；同时公布2025 - 2027股息计划并延长股份回购计划 [2][4] 2024年业务亮点 - 游戏相关服务、广告及其他业务收入增长显著，2024年达13.339亿元，同比增长145.4%，占总净收入比例从7.8%升至21.9% [2] - 提升直播内容生态，与多平台合作扩大市场，电竞优势增强，自办赛事影响力大，推出新功能提升用户参与度，率先部署DeepSeek - R1模型 [3] 第四季度财务结果 收入情况 - 总净收入14.958亿元（2.049亿美元），较2023年同期15.298亿元略有下降 [6] - 直播收入11.242亿元（1.540亿美元），低于2023年同期13.435亿元，受宏观和行业环境及业务调整影响 [7] - 游戏相关服务、广告及其他收入3.716亿元（5090万美元），高于2023年同期1.863亿元，得益于与腾讯等合作 [8] 成本与利润 - 收入成本降至13.254亿元（1.816亿美元），同比降12.5%，因分成费用、内容成本及带宽服务器费用减少 [9] - 毛利润1.705亿元（2340万美元），毛利率11.4%，高于2023年同期的1520万元和1.0% [12] 费用情况 - 研发费用降至1.233亿元（1690万美元），同比降10.0%，人员费用减少部分被股份支付费用抵消 [13] - 销售和营销费用降至6280万元（860万美元），同比降44.6%，营销推广和人员费用减少 [14] - 一般及行政费用降至8110万元（1110万美元），同比降19.1%，准备金和办公费用减少部分被股份支付费用抵消 [15] 其他收支 - 其他收入400万元（50万美元），低于2023年同期1310万元，政府补贴减少 [17] - 利息收入7520万元（1030万美元），低于2023年同期1.295亿元，定期存款余额降低 [18] - 投资减值损失1.511亿元（2070万美元），高于2023年同期7990万元，部分被投资企业财务表现不佳 [19] 盈利情况 - 净亏损1.722亿元（2360万美元），小于2023年同期2.750亿元 - 非GAAP净利润120万元（20万美元），2023年同期为净亏损1.897亿元 [20] 2024财年财务结果 收入情况 - 总净收入60.791亿元（8.328亿美元），低于2023年的69.943亿元 - 直播收入47.452亿元（6.501亿美元），低于2023年的64.508亿元，受宏观和行业环境及业务调整影响 [22] - 游戏相关服务、广告及其他收入13.339亿元（1.827亿美元），高于2023年的5435万元，得益于与腾讯等合作 [23] 成本与利润 - 收入成本降至52.697亿元（7.219亿美元），同比降14.7%，因分成费用、内容成本及带宽服务器费用减少 [24] - 毛利润8.095亿元（1.109亿美元），毛利率13.3%，高于2023年的11.7% [27] 费用情况 - 研发费用降至5.126亿元（7020万美元），同比降11.4%，人员和股份支付费用减少 [28] - 销售和营销费用降至2.740亿元（3750万美元），同比降37.8%，营销推广和人员费用减少 [28] - 一般及行政费用降至2.548亿元（3490万美元），同比降20.6%，人员、专业服务费用和准备金减少 [29] 其他收支 - 其他收入4250万元（580万美元），低于2023年的8130万元，政府补贴和诉讼赔偿减少 [30] - 利息收入3.914亿元（5360万美元），低于2023年的4.797亿元，定期存款余额降低 [31] - 投资减值损失2.325亿元（3180万美元），略高于2023年的2.258亿元，部分被投资企业财务表现不佳 [32] 盈利情况 - 净亏损4800万元（660万美元），小于2023年的2.045亿元 - 非GAAP净利润2.688亿元（3680万美元），高于2023年的1.191亿元 [32][33] - 经营活动产生的净现金流为9430万元（1290万美元），2023年为净现金使用3210万元 [34] 2025 - 2027股息计划 - 董事会批准2025 - 2027股息计划，旨在提升股东回报和优化资本结构 [35] - 2025年现金股息预计约3.4亿美元，每股普通股或美国存托股份1.47美元，6月30日左右支付 [37] - 预计2026和2027年股息总额分别不少于3000万美元，董事会保留分配决定权 [38] 股份回购计划 - 2023年8月授权股份回购计划，2024年8月延期至2025年3月31日，截至2024年12月31日已回购1910万份美国存托股份，花费6360万美元 [40] - 董事会再次授权将回购计划延期至2026年3月31日 [40] 业绩说明会 - 公司管理层将于2025年3月18日美国东部时间上午6点（北京时间下午6点）举办腾讯会议网络研讨会，讨论业务和财务表现 [41] - 参会者需提前在线注册，注册后将收到包含会议ID等信息的邮件 [42] - 研讨会直播可在https://ir.huya.com观看，会后有回放 [43]

文章核心观点 - 虎牙公司将于2025年3月18日美国股市开盘前公布2024年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并于同日上午6点（美国东部时间）举行财报电话会议 [1][2] 财务业绩公布 - 公司将在2025年3月18日美国股市开盘前公布2024年第四季度和全年未经审计的财务业绩 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年3月18日上午6点（美国东部时间）举行腾讯会议网络研讨会，回顾和讨论公司业务及财务表现 [2] - 参与者需提前通过指定链接完成在线注册，注册后将收到包含会议ID、链接、拨号号码和参会者ID的邮件 [3] - 网络研讨会直播可在https://ir.huya.com观看，会后可查看回放 [4] 公司介绍 - 虎牙是中国领先的游戏直播平台，作为技术驱动型公司，提供丰富多元的游戏、电竞及其他娱乐内容，拥有庞大且活跃的游戏爱好者社区 [5] - 公司基于游戏直播的成功，与多方紧密合作，在国内外游戏行业拓展业务，致力于提供创新服务以满足各方需求 [5] 联系方式 - 如需更多信息可访问https://ir.huya.com [6] - 投资者和媒体咨询，中国联系电话+86 - 20 - 2290 - 7829，邮箱[email protected]；美国联系电话+1 - 212 - 481 - 2050，邮箱[email protected] [7]

文章核心观点 - 除Zacks Rank外投资者可结合价值、增长和动量趋势选股，价值投资是热门选股方式，投资者可利用Style Scores系统找价值股，虎牙是值得关注的价值股 [1][2][3][6] 价值投资相关 - 价值投资是热门选股方式，投资者依靠关键估值指标分析找被低估股票获利 [2] - 投资者可利用Style Scores系统找特定特征股票，价值投资者关注“价值”类别，价值评级为A且Zacks Rank高的股票是优质价值股 [3] 虎牙公司情况 - 虎牙目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，其远期市盈率为9.98，低于行业平均的27.07，过去一年其远期市盈率最高达131.66，最低为7.81，中位数为12.67 [4] - 价值投资者看重市销率，因其更能真实反映公司表现，虎牙市销率为0.98，低于行业平均的2.27 [5] - 上述数据表明虎牙股票可能被低估，结合其盈利前景，虎牙是优质价值股 [6]