基金业绩与市场表现 - 哈丁洛夫纳全球股票策略基金在2025年第三季度总回报率为2.62%（净回报率2.52%）[1] - 同期MSCI所有国家世界指数回报率为7.74% MSCI世界指数回报率为7.36% 基金表现显著落后于基准指数[1] - 年初至今该策略净回报率为10.61% 而两个基准指数的回报率分别为18.86%和17.83% 表现同样落后[1] 市场趋势与动量特征 - 过去六个月是超过70年来最强劲的动量阶段之一[1] - 自年初以来高动量股票的表现远超低动量股票 差距达到惊人的45个百分点[1] - 此轮增长主要由人工智能领域的进步所驱动[1] 甲骨文公司概况 - 甲骨文公司提供解决企业信息技术环境的产品和服务[2] - 截至2025年12月4日 其股价收于214.33美元 市值为6110.1亿美元[2] - 该股一个月回报率为-10.42% 过去52周股价上涨11.81%[2] 人工智能对市场的影响 - 人工智能被视为一个真正的长期结构性变化 将重塑多个行业[3] - 人工智能也代表了当前市场广泛的不确定性来源 其影响可能是渐进式的 也可能是颠覆性的[3] - 这种广泛的可能性使得历史公司基本面作为长期未来价值的指南可靠性降低[3] 市场叙事与股票表现分化 - 市场转而依赖叙事 奖励那些被视为人工智能建设核心的公司 并惩罚那些不符合此叙事的公司[3] - 甲骨文公司是该基金未持有的股票 其与基金持有的Trade Desk形成了鲜明对比 凸显了这种分化[3]