文章核心观点 - 华尔街银行在为科技巨头的人工智能资本支出提供巨额融资的同时，正积极利用信用衍生品、重大风险转移等金融工具来转移和对冲潜在的信贷风险，以应对市场对AI领域可能过度投资和估值过高的担忧 [1][4][8] AI投资规模与融资活动 - 为支持AI技术，超大规模科技公司、电力公司及其他企业预计将至少投入5万亿美元建设数据中心等基础设施 [4] - AI资本支出推动2025年全球债券发行量超过6.46万亿美元 [4] - 科技巨头如Meta通过“过桥融资”单日即可完成300亿美元的债券销售，投资者需适应来自这些公司的更大规模交易 [8] 银行的风险管理与对冲操作 - 银行正转向信用衍生品市场以减少对AI融资的风险敞口，例如摩根士丹利考虑使用重大风险转移交易来分散与科技公司借款人相关的风险 [1][5][8] - 在截至11月28日的九周内，甲骨文的信用违约互换交易量激增至约80亿美元，远高于去年同期约3.5亿美元的水平 [5] - 银行试图创造新产品以剥离风险，例如将一组与科技公司相关的信用衍生品打包，或为两组来自超大规模科技公司的公司债券做市，以方便投资者调整风险敞口 [9] 信用违约互换市场动态 - 甲骨文五年期信用违约互换价格飙升至2008年全球金融危机以来的最高水平，即16年高位 [1][4] - 保护微软1000万美元债务的五年期信用违约互换年化成本从10月中旬的近2万美元升至约3.4万美元（34个基点），其利差显著高于同为AAA评级的强生（约19个基点） [7] - 市场参与者认为，尽管甲骨文、Meta和谷歌大规模举债，但其信用违约互换利差相对于违约风险而言很高，卖出保护具有吸引力 [7] 具体融资案例与风险事件 - 高盛集团暂停了数据中心运营商CyrusOne一项计划中的13亿美元抵押贷款支持证券销售，此前一次重大中断导致芝商所集团交易暂停，凸显了数据中心运营风险 [5] - 摩根士丹利的研究指出，银行为数据中心提供了大部分巨额建设贷款，其中包括一笔380亿美元的贷款组合和一笔180亿美元的贷款，用于在多个州建设新的数据中心设施，而甲骨文是预期租户 [5][6] - 私募股权公司如Ares Management Corp.正与银行洽谈，试图承接银行与数据中心挂钩的重大风险转移交易中的部分风险敞口 [9]