核心观点 - 惠与公司股价因弱于预期的当季营收指引而大幅下跌 超过9% 主要原因是人工智能服务器和混合云业务疲软 客户将订单推迟至明年下半年 [1] - 尽管第四财季营收同比增长且每股收益超预期 但营收未达分析师预期 且服务器与混合云收入出现下滑 [2] - 公司上调了2026财年全年盈利与自由现金流指引 但短期前景受订单延迟影响 [4] 第四财季财务表现 - 调整后每股收益为0.62美元 略高于上年同期 并超出公司0.56至0.60美元的指引区间 [2] - 营收同比增长14%至97亿美元 但低于分析师99亿美元的预期 [2] - 服务器销售额下降5%至44.6亿美元 混合云收入下降12%至14.1亿美元 导致营收未达预期 [2] - 网络业务收入因收购瞻博网络而激增150%至28亿美元 [3] - 调整后毛利率大幅改善 提升550个基点至36.4% [3] 当前季度与未来展望 - 对第一财季的营收指引为90亿至94亿美元 低于华尔街99.1亿美元的预期 [4] - 对第一财季调整后每股收益指引为0.57至0.61美元 略高于市场0.54美元的预期 [4] - 上调2026财年全年展望 预计调整后摊薄每股收益在2.25至2.45美元之间 [4] - 将自由现金流预测中值上调至17亿至20亿美元 [4] 业务部门动态 - 围绕英伟达尖端芯片构建的人工智能服务器业务面临延迟 因客户推迟部署 [1][3] - 混合云业务同样表现疲软 客户将订单推至明年下半年 [1] - 网络业务因收购瞻博网络而获得显著增长动力 [3]