近期债券市场波动加剧 - 近7个交易日（11月27日至12月5日）内，有36只债券基金净值跌幅在1%以上，其中10只跌幅超2% [1] - 净值回撤的基金涵盖多种类型，其中中长期纯债型基金数量最多，占比达50% [1] - 近期债券市场波动加剧，长端利率持续上行，收益率曲线走陡，市场情绪偏弱 [1] 市场调整的主要驱动因素 - 前期市场降准降息预期尚未兑现 [1] - 年底机构交易趋于谨慎 [1] - 公募基金销售费用新规潜在影响持续释放，机构行为扰动导致市场脆弱性加大，尤其影响长端交易盘 [1] 债券市场近期与季节性展望 - 回顾历史，因年末资金面边际宽松、机构配置需求集中释放，12月份多为上涨行情 [2] - 今年保险等长期配置型机构受跨年资金调度及来年策略调整影响，配置意愿或弱于历史同期，季节性效应可能减弱 [2] - 短期流动性或维持宽松，债券市场大概率维持区间震荡，趋势性行情减弱，呈现结构性机会与博弈性机会并存的特征 [2] 债券基金年内整体表现 - 今年以来截至12月5日，在有收益数据统计的3900余只债券基金中，有3443只实现了净值增长 [2] - 其中109只债券基金净值增长率超10% [2] - 南方昌元可转债债券A、民生加银增强收益债券A、华商丰利增强定期开放债券A净值增长率居前三，分别为36.34%、29.09%和27.80% [2] 债券资产的长期配置价值 - 债券作为资产配置的“压舱石”，对于分散风险、平滑组合波动、追求稳健回报的价值并未改变 [3] - 一旦市场情绪消化完毕、政策明朗，债券市场或将回归基本面逻辑，迎来新的配置机会 [3]