公司战略定位 - 公司定位于人工智能基础设施需求激增与实际执行能力的交汇点 其向超大规模数据中心开发的扩张代表了从加密货币托管业务起源的战略转型 这与超大规模企业预计每年向AI基础设施投入的3500亿美元投资浪潮保持一致 [1] - 公司的战略依赖于技术差异化 其直连芯片的闭环液冷系统目标是将电力使用效率降至1.18 且几乎零耗水 这一优势预计将随着超大规模企业优先考虑效率和可持续性而变得更重要 结合北达科他州自然有利的气候 这些设计旨在为AI训练和推理工作负载提供更低的终身运营成本 [2] 执行进展与财务预测 - 公司的执行路线图开始实现 Polaris Forge 1数据中心已达到400兆瓦的完全签约容量 代表约110亿美元的长期租赁价值 首个50兆瓦阶段已于2025年10月达到“准备就绪”状态 标志着公司向以AI为重点的经常性收入迈出了第一步 [3] - 随着Polaris Forge 2开始建设以及一个4吉瓦的活跃开发管道 对AI优化容量的需求似乎保持强劲 [3] - Zacks共识预测预计公司2026财年收入为2.809亿美元 同比增长26.99% 表明新产能预计将在未来时期做出更有意义的贡献 [4][8] - Zacks共识预测预计公司2026财年每股亏损为0.31美元 在过去30天内保持不变 公司在去年同期报告每股亏损0.80美元 [11] 竞争格局 - 随着对AI就绪基础设施的需求加速 公司面临来自Riot Platforms和Equinix日益激烈的竞争 Riot Platforms正寻求从区块链托管向高密度计算的类似转型 利用其大型德克萨斯园区瞄准相同的AI工作负载 Equinix则拥有全球规模 长期建立的超大规模企业关系以及为AI需求改造设施的能力 并日益将其网络定位为更高密度部署 这两家公司加剧了公司推进其AI重点建设计划时的竞争背景 [5] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今已飙升191.8% 表现远超Zacks金融板块10.4%的增长和Zacks金融-杂项服务行业12.9%的下跌 [6] - 公司股票估值过高 其未来12个月市销率为20.9倍 而整个板块为8.9倍 其价值评分为F [9] - 公司目前被Zacks评为第3级（持有） [11]