美联储利率政策对市场的影响 - 自2020年至2023年初，利率成为焦点，先是超低通胀，随后出现历史性的高物价上涨，促使消费者和投资者关注美联储的调控[1] - 美联储通过调整联邦基金利率来应对通胀和失业率走势，该利率是银行间隔夜拆借利率，直接影响银行向消费者和企业发放贷款的定价，如信用卡、汽车贷款和个人贷款利率[1] - 股价通常对美联储的利率行动做出反应，利率下调可能推动股价上涨，利率上调则可能导致股价下跌[1] 维持利率不变的经济意义 - 美联储调控利率需在刺激经济和控制通胀之间取得微妙平衡，较低的利率提振消费者和企业支出，对股价有利，但下降过快可能加剧通胀，对股价不利[2] - 美联储决定维持利率不变，表明当前经济态势稳健，但通胀也可能随时反弹[2] 投资者预期与市场波动 - 理论上，稳定的利率不应导致股价大幅波动，但投资界的预期是关键因素，当投资者预期与美联储决策不一致时，可能引发股价波动[3] - 如果投资者认为美联储本应降息，股价可能会下跌；如果认为本应加息，股价则可能上涨[3] - 美联储对股市的主要影响在于印证或打破市场对利率和经济走势的预期[3] - 可通过CME美联储观察工具（CME FedWatch）利用30天联邦基金利率期货价格来预测美联储的利率行动[3] 利率环境下的投资组合调整 - 在利率维持不变且投资者认同美联储策略的情况下，是否有必要调整投资组合取决于当前的投资配置情况[4] - 投资者应思考三个问题：近期是否基于“利率会发生变化”的假设调整过持仓，若是则需重新评估在利率下行预期更温和背景下对资产配置是否满意[6] - 如果已做出调整，需评估对预测利率和经济走势的把握，因为只有大部分预测准确才能带来更高回报，但预测失误一两次可能损害收益[6] - 可放弃“预测过山车”转而采用长期投资策略，即设定可长期依赖的资产配置方案，而非根据短期形势频繁调整[6] - 如果投资策略自去年或前年以来基本没有变化，长期策略的优势在于能安心维持组合稳定，即便经历利率波动和经济周期更迭，若当前策略有效则无需改变[6] 投资决策的全局视角 - 联邦基金利率只是影响投资环境和股价的众多因素之一，管理投资时除利率外，还需密切关注更广泛的经济趋势和企业盈利趋势[5] - 企业盈利是推动股价的核心因素，盈利受利率、消费者与企业支出、通胀等多种因素影响，许多投资者将这些因素视为盈利趋势的预测指标[7] - “预测式”投资方法本身伴随判断失误的风险，倾向于保守投资的投资者可在组合中纳入在各类经济周期中均能证明自身价值的优质股票，耐心等待长期增长[7]