核心观点 - 雅保公司2025年第三季度业绩超出市场预期 亏损同比大幅收窄且营收超预期 公司股价在过去一个月内上涨约30.6% 表现优于标普500指数[1] - 尽管市场共识预期在过去一个月呈下降趋势 但公司基于强劲表现和更高的锂价 上调了2025年全年业绩指引[7][9] 2025年第三季度财务业绩 - 每股收益：经调整后每股亏损0.19美元 较去年同期的每股亏损1.55美元大幅收窄 且远好于市场预期的每股亏损0.92美元[2] - 营业收入：季度营收为13.078亿美元 同比下降约3.5% 但超过市场预期的12.92亿美元[3] - 调整后息税折旧摊销前利润：为2.256亿美元 高于去年同期的2.115亿美元 主要得益于投入成本降低和成本削减努力 抵消了锂价下跌的影响[3] 各业务部门表现 - 能源存储部门：销售额为7.088亿美元 同比下降约7.6% 但超过市场预期的6.78亿美元 销售额下降主因价格下跌 但销量增长8% 得益于更高的锂辉石销量、一体化转化工厂的创纪录产量以及库存减少[4] - 特种化学品部门：销售额为3.45亿美元 同比微增约0.8% 略低于市场预期的3.49亿美元 外汇收益抵消了销量下降的影响[5] - 凯金部门：营收为2.541亿美元 同比增长约3.7% 超过市场预期的2.48亿美元 销量增长部分被价格下降所抵消[5] 财务状况 - 现金与债务：季度末现金及现金等价物约为19.318亿美元 高于去年同期的16.645亿美元 长期债务约为31.81亿美元 环比增长约2%[6] - 经营活动现金流：2025年前九个月约为8.938亿美元 较去年同期增长29%[6] 2025年全年业绩指引 - 整体展望：公司正采取措施改善成本、生产率和效率 并将企业和能源存储部门的全年业绩指引上调至接近此前预测范围（9美元/千克）的高端 主要因业绩表现强劲、锂价上涨以及能源存储部门销售额超预期[7] - 资本支出与费用：预计2025年全年资本支出约为6亿美元 折旧及摊销费用预计为6.3亿至6.7亿美元 公司成本预计为1000万至3000万美元 利息及融资费用预计为1.8亿至2.1亿美元[8] 市场预期与股票表现 - 预期变动：在过去一个月 市场对公司的共识预期呈下降趋势 共识预期下调了11.71%[9] - 股票评分：雅保股票的增长评分为B 动量评分为A 价值评分为D（处于价值投资者排名的后40%） 综合VGM评分为B[10] - 行业比较：作为多元化化工行业一员 雅保在过去一个月股价上涨30.6% 而同期行业内的陶氏公司股价仅上涨2.9% 陶氏公司最近季度营收为99.7亿美元 同比下降8.3% 每股亏损0.19美元[12][13]