核心政策调整 - 金融监管总局发布通知 适度调整保险公司投资相关股票的风险因子 [1] - 政策旨在落实监管层关于调降股票投资风险因子10%以鼓励保险公司加大入市力度的要求 [2] - 政策目标为培育壮大耐心资本并支持科技创新 [2] 股票投资风险因子具体调整 - 对持仓超过三年的沪深300指数成分股及中证红利低波动100指数成分股 风险因子从0.3下调至0.27 [1] - 对持仓超过两年的科创板上市普通股 风险因子从0.4下调至0.36 [1] - 持仓时间分别根据过去六年及过去四年的加权平均持仓时间确定 [1] 对保险资金及资本的影响分析 - 调整意味着保险公司投资相关资产所需消耗的资本降低 [2] - 据分析师测算 2025年三季度末保险资金投资股票余额为3.62万亿元 [3] - 假设相关成分股及科创板股票投资占比分别为40%与5% 且符合持仓时间要求的标的占20% 静态测算可释放最低资本326亿元 [3] - 若释放资本全部增配沪深300股票 对应可带来约1086亿元潜在入市资金 [3] - 若不进行增配 预计可改善保险行业偿付能力充足率约1个百分点 [3] 政策意图与市场影响 - 释放保险资金对大盘蓝筹股及科创板股票的配置空间 [2] - 鼓励保险资金进行长期价值投资 [2] - 引导保险公司加大对外贸企业的支持力度以服务国家战略 [3] 其他业务风险因子调整 - 将保险公司出口信用保险业务及中国信保海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42 [3] - 将相关业务的准备金风险因子从0.605下调至0.545 [3]