信托行业核心价值与发展方向 - 信托业核心价值被概括为基于信托法理和制度的“服务”价值、“整合”价值与“跨期”价值 [1][9] - 资产服务信托是构建持续竞争优势的战略选择，需从“产品中心”转向“客户中心”，从“交易驱动”转向“服务驱动” [2][10] - 信托公司是唯一能横跨货币市场、资本市场和实体产业的金融业态，具有独特的整合优势，可灵活运用多种金融工具提供多元服务 [2][10] - 信托制度的精髓在于时间维度的延展性与稳定性，能跨越经济周期与生命周期，实现资产长期保值增值与有序传承，坚守“长期主义”是行业高质量发展的必然选择 [2][10] 信托行业监管与合规动态 - 最高人民法院、最高人民检察院联合发布6件金融领域职务犯罪典型案例，其中2件直指信托从业人员，涉及违规代销、“顾问费”等乱象 [3][11] - 披露案件细节包括李某、徐某“合作经营”型受贿案、曾某受贿并违法发放23亿余元贷款案，引发业内对多起已进入司法程序案件的重新聚焦，合规自查明显升温 [3][11] - 信托领域新老腐败手法已形成覆盖项目获批、渠道销售、资金投放等多个环节的风险闭环，直接侵蚀国有金融机构收益 [4][12] - 两高将“新型隐性腐败”作为专门指向，被视为对风险闭环的一次系统性“穿透” [4][12] - 在金融反腐与防风险一体推进下，信托业正进入“最严合规期”，渠道资质真实可核、费用结构公开透明成为业务底线 [4][12] 证券市场策略观点 - 东吴证券认为，本月市场或呈现均衡偏中大盘特征，小盘成长股弱势轮动，配置上应立足中期视角，兼顾短期择时，关注估值适中、机构低配、波动率收敛且景气边际改善的品种 [5][13] - 具体关注方向包括全球供给重塑及金融属性加持的周期品、受益于政策刺激和结构升级的消费品以及能以业绩验证预期的先进制造 [5][13] - 华创证券指出，短期行业轮动强度回升，科技主线向红利、“反内卷”资产的扩散已事实发生，轮动强度分位已回升至2021年以来52%分位 [6][14][15] - 中长期看，政策与产业周期共同带动“反内卷”加速，PPI同比已由前低-3.6%收窄至10月的-2.1%，红利资产中权重较高的周期资产业绩有望受益，叠加长钱入市持续，价格端的盈利估值贡献可期 [6][15] 商业航天行业展望 - 中金证券认为，可复用火箭技术将开启低成本航天时代 [7][15] - 全球商业航天蓬勃发展牵引火箭发射需求，全球航天发射次数从2020年的112次增长至2024年的263次，商业火箭成为全球发射主力 [8][15] - 2014年以来国内商业火箭企业快速成长，多型火箭已实现连续成功发射并执行商业发射任务，国内复用火箭有望逐步成熟 [8][15]