市场整体展望 - 步入12月，市场进入政策、流动性、基本面向上共振的窗口期，前期市场调整有效释放了部分估值与情绪风险 [1][13] - 12月需要密切关注即将召开的政治局会议和中央经济工作会议对明年宏观经济的定调，外围环境预计相对平和 [1][13] - 市场整体震荡走平，暂未找到新的可持续上涨的主线，资金仍在不同板块之间轮动 [2][14] - 短期内市场预计震荡为主，核心原因是年内可能没有太多增量资金，同时市场也缺乏继续超预期的主线 [9][20] - 随着中央经济工作会议召开及美联储降息有望落地，市场可能迎来一个备战明年预期的窗口期 [3][15] - 今年权益市场表现较佳，临近岁末，部分投资者有提前兑现收益的需求，阶段性市场风格可能会趋于再平衡 [11][22] 科技与成长方向 - 围绕AI叙事的新演绎，尤其是AI应用的落地是关注方向之一 [1][13] - 持续看好AI应用端，前期市场对AI应用的预期过高，但经过阶段性调整后，预期已回归理性，目前多个领域的AI应用探索已逐步落地，后续有望迎来估值修复机会 [4][16] - AI是目前经济中景气度较高的方向，将继续挖掘相关潜在机会 [10][21] - 持续看好与总量相关性低，有自身产业逻辑的科技成长方向 [11][22] - 对于明年“春季躁动”，一些主题性的高估值成长以及中小盘板块或会更加受益 [9][20] - 关税摩擦是拉锯战和持久战，市场可能长期往脱钩的方向去定价，自主可控、资源价值重估的行情有望延续 [11][22] 周期与资源品 - 关注美元走向新一轮宽松的资源股 [1][13] - 如果中央经济工作会议和美联储议息会议结果偏利好，涨价可能会成为下一阶段交易主线，重点在资源品中寻找机会 [6][18] - 关注国内持续拉动内需带来的顺周期板块见底的投资机会 [1][13] - 11月市场受美国流动性预期影响，红利及周期板块表现不错 [3][15] 消费与医药 - 关注内需消费，部分行业竞争环境改善，基本面出现企稳迹象，股息率水平已经具备一定吸引力 [7][19] - 继续看好医疗与消费领域中偏新科技的细分赛道 [4][16] - 在创新药领域可关注已BD个股的深度全球化，以及未BD个股的管线价值确认及出海逻辑兑现，会更多关注潜在重磅管线后续临床数据读出节奏 [5][17] - 关注新消费、出口中有个股独立逻辑的方向 [11][22] 金融与红利策略 - 国内增量资金更加偏好的红利股是关注方向之一 [1][13] - 金融板块中，银行明年息差降幅有望进一步收窄，有望实现一定增长，且估值仍处于低位；保险负债端持续改善尚未被足够关注，其股价仍被低估 [8][19] 高端制造与出海 - 关注资本品出海，包括工程机械、重卡等，在海外仍大有可为 [8][19] - 关注美国进入降息周期的海外需求板块 [1][13] - 关注“反内卷”主线中寻找机会 [6][18] 其他主题 - 需要关注是否出现新的结构性亮点，可以相对重视预期较低的板块 [2][14] - 另外也会跟踪储能相关的进展，关注一些基本面企稳的优质个股 [10][21]