核心观点 - 文章总结了对达美乐比萨的看涨观点 认为其凭借卓越的运营、价值驱动策略和财务纪律 成为一项引人注目的长期投资 股价在2026年底达到500美元是合理的 [1][5] 市场定位与竞争策略 - 公司在商品化的美国披萨行业中展现出积极的市场定位 日益超越竞争对手 [2] - 尽管在原料采购上与棒约翰和必胜客等对手相似 但公司利用了最佳的加盟商经济模式、最大的QSR披萨广告预算和强大的供应链来推动增长 [2] - 首席执行官对在2026年及以后实现3%的同店销售额增长并继续夺取市场份额充满信心 [2] - “史上最佳优惠”等促销活动（任何大号披萨加任意配料仅9.99美元）引起了价值意识型消费者的共鸣 提升了销量并支持了加盟商盈利能力 [3] - 该策略模仿了沃尔玛在经济低迷时期夺取份额的长期方法 且效果明显 竞争对手如必胜客正陷入困境 促使百胜集团对其表现不佳的品牌启动战略评估 [3] 渠道拓展与运营优势 - 公司拓展至Uber Eats和Door Dash等外卖聚合平台 同时通过其“比萨追踪器”保留对配送和订单体验的完全控制 这进一步巩固了其竞争护城河 [4] - 首席执行官预计在聚合平台上能取得与自有渠道相似的市场份额 这是在不断增长的配送领域的关键优势 [4] - 公司在财务上表现出卓越的效率 资产回报率为34% 投入资本回报率为85.6% [4] - 由于持续的同店销售增长、有纪律的股票回购和战略性的门店扩张 每股现金流自2017年以来已增长近三倍 [4] 估值与投资前景 - 截至11月28日 公司股价为419.63美元 根据雅虎财经 其追踪市盈率和远期市盈率分别为24.53和21.51 [1] - 公司以约20倍的市盈率和更低的市现率交易 提供了具有强劲基本面、韧性盈利能力和吸引人的风险回报特征的防御性投资机会 [5] - 尽管股价不太可能出现暴涨 但在2026年底达到每股500美元似乎是合理的 即使在衰退情景下下行空间也有限 [5]